博时基金 固定收益投资二部 基金经理 万志文 吕瑞君

　　海外方面，俄罗斯央行10月意外将关键利率上调200基点至21.00%，市场预期上调100基点。美国10月密歇根大学消费者信心指数终值70.5，预期69.0，初值68.9，9月终值70.1。一年期通胀率预期终值2.7%，初值2.9%，9月终值2.7%。美国9月耐用品订单初值环比降0.8%，预期降1.0%，8月终值持平。德国10月IFO商业景气指数86.5，预期85.6，前值85.4；现况指数85.7，预期84.4，前值84.4；预期指数87.3，预期86.8，前值86.3。美国10月ADP就业人数增23.3万人，预期增11.4万人，前值增14.3万人。欧元区第三季度季调后GDP初值同比升0.9%，预期升0.8%，第二季度终值升0.6%。

　　国内方面，财政部：1-9月，全国一般公共预算收入163059亿元，同比下降2.2%；全国一般公共预算支出201779亿元，同比增长2%。9月公共财政收入由负转正，同比增长2.45%，其中税收收入同比下降5.03%，跟上月变化不大，从结构上来看，受到股市以及房地产政策提振影响，证券交易以及房地产相关税收出现回升，但增值税、消费税、个人所得税等主要税种依然偏弱，显示经济基本面依然偏弱；非税收入同比增长25.16%，增速较上月明显回升。整体来看，9月财政收入回升主要由非税收入拉动，财政收入质量尚待改善。在财政收入边际改善的同时，9月公共财政支出也有所加快，当月同比由上月的-6.7%回升至5.15%。不过考虑到今年赤字使用进度快于往年同期，或意味着后续财政支出节奏可能会受到一定制约。中国10月官方制造业PMI为50.1%，前值49.8%。中国8月官方非制造业PMI为50.2%，前值50.0%。10月PMI数据边际改善，可能主要是受到近期刺激政策出台的带动。然而从结构上来看，制造业PMI的改善更多是生产端，需求端的改善相对有限，甚至外需还出现走弱的迹象。考虑到后续美国大选落地后可能会出台不利于我国出口的相关政策，对我国外需构成进一步负面影响，需求端改善仍需更多政策支持。10月28日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。

　　考虑到11月、12月各有1.45万亿元MLF到期量，到期体量较大，再叠加潜在政府债券供给、年末现金投放、企业结汇增多导致人民币超储减少等压力，银行间流动性面临较多扰动，不排除央行会通过开展买断式逆回购置换部分MLF到期、加大逆回购投放力度、进一步降准等方式，对冲流动性的潜在紧张，央行选择在这一时点公布新工具，一定程度上也是释放和明确其对后续银行间流动性的呵护态度，与央行此前“为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境”政策表态一致。在这种情况下，短端利率债配置价值仍较为突出。

　　对于长债而言，长端利率取决于后续新增财政刺激的体量，而目前公布的增量财政政策更多围绕存量经济问题的化解，本身不会增加总资产的供给，机构配置需求旺盛可能也足以消化政府债券的增量。在后续短端利率可能继续迎来补降，尤其是银行同业负债成本可能会有所回落的情况下，短端利率下行也会给长端利率下行打开更多空间，仍可关注超长债的配置价值。

　　博时中债0-3国开行ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，博时中债0-3国开行ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。

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　　投资有风险，请谨慎选择。

　　博时上证30年期国债ETF 511130 风险等级：中低

　　博时中债0-3年国开行ETF 159650 风险等级：中低

　　风险揭示书

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　　五、【博时中债0-3年国开行债券交易型开放式指数证券投资基金、博时上证30年期国债交易型开放式指数证券投资基金】（以下简称“本基金”）由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

责任编辑：王若云

2月24日，河南省农村信用社联合社原党委书记王哲涉嫌严重违 ⏱纪违法，目前正接受河南省纪委监委纪律审查和监察调查 ✋。香港49彩票宫网

　　直播吧3月18日讯 在曼联球迷的抗议之下，曼联现所有者 ♓格雷泽家族表示考虑出售俱乐部。多家媒体确认以卡塔尔王室成员贾 ♋西姆-阿勒萨尼为首的卡塔尔财团和英国首富、英力士老板拉特克里 ♈夫进入到了收购的第二轮，并前往曼彻斯特进行谈判。

　　本报记者 麦田 【编辑:白修德 】