板块个股回顾：5月29日~6月2日 ♍，5个交易日沪深300指数上涨0.28% ♍，食品饮料板块下跌1.15%，白酒板块下 ✋跌幅度大于食品饮料板块，跌幅为1.30% ➨。具体来看：本周板块 ♐表现平稳，其中金种子酒（+ 4.99%）、伊力特（+3.37%）涨幅较大。我们坚持前期观点 ➨，认为近期板块表现平稳主因当前 ✅处于淡季（缺乏强催化剂），后续我们将持续关注：①端午/中秋国 ♐庆彩票版808回款表现；②酒企批价/库存水平表现；③酒企渠道/价格相关操 ⏲作；④23Q2/23Q3板块/酒业业绩弹性；⑤宏观经济指标表 ❥现等方面。基于4-5月白酒终端需求处于向上阶段，我们看好今年 ❍白酒投资大年机会，当前板块处于强性价比区间，再迎配置良机。推 ♏荐关注三条主线：①高端酒主线：贵州茅台/泸州老窖/五粮液。② ⌚业绩确定性主线：古井贡酒/洋河股份+舍得酒业；③改革&新品招商线：口子窖/顺鑫农业 ➥。

　　‘小车有小车的市场，虽然这类燃油车市场在缩小 ⛲，但市场需 ⛻求还是有的 ♋。’一位曾在安亭一厂工作过十年的老员工告诉《十方智 ♉行》，上汽大众Polo换代后，销量确实跌了，燃油小车更是市场 ♋份额下滑，但并不是工厂关停的主要原因。

　　上述边际变化是催化剂，超跌反弹的行情很大程度上是由港股 ♉所处位置决定，从估值、风险溢价和交易角度看，港股已较大程度计 ♌入前期悲观预期，静态数据显示可以适当布局 ⏲。1）恒指预测市盈率 处彩票版808于底部区间，分数位处于近十年17.2%的位置，位于估值底部 ♋区间。2）当前恒生指数风险溢价持续上升，已超过近十年均值上方1倍标准差7.7%，性价比空间打开。3）指标显示当前恒生指数 ⚡拥挤度为53.1%，已接近均值的45.3%。

【市场】

　　市场低迷不改发行计划 权益产品仍逆市“唱起主角”

　　物业：再次临时调整 没有最终确定

　　SEC主席詹斯勒（Gary Gensler）在声明中表 ❤示，透过共13项指控 ☾，罗列出币安参与广泛的网络诈骗、利益冲突 ➤、缺乏披露和蓄意逃避法律等违法行为。他还向大众呼吁 ⛽，不要把自 ☻己的血汗钱投资在这个非法平台。

　　投资建议：在港股超跌反弹期间，关注恒生科技指数以及相关 ➧的互联网零售板块。同时，在反弹期间，应把握调仓窗口期，需要更 ➢多布局长期稳定性高的高股息+中特估品种，以顺应时代特征，另外 ☻，关注能与全球景气周期共振的品种，例如半导体、消费电子、创新 ✅药和黄金等 ⛄，以摆脱国内政策预期博弈的“盐碱地”，目光从国内走 ⏬向海外。

　　刚刚，中国资产突然集体直线拉升。人民币从最低点 ⚡上来拉升近150点，A50直线飙升。港股市场的带动更为明显， ♐恒生指数翻红后狂拉1.4%，国企指数更大涨近2%。A股市场受 ⛅到明显带动 ♌，几大主要指数快速翻红，外资净流出亦收窄 ⛴。

　　根据Gardner Intelligence及德国机床 ♏制造商协会数据，我国2020年机床消费额占比32%，2021年机床产值占比30%，均为世界第一。2022年我国数控机床整体受疫情影响较大，销售额615.8亿元，同降9.25%。

　　但是 ⏪，这不能简单等同于中国对外资产分散化配置的主动操作 ⌛，而更多与中国境内外汇形势有关 ⛸。当时，正值美联储退出2008 ♉年金融危机之后的量化宽松，实施货币政策正常化操作，中国于2015年“8·11”汇改初期遭遇了“资本外流—储备下降—汇率贬 ♿值”的高烈度跨境资本流动冲击。2015~2016年 ❗，中国外汇 储备余额累计减少8325亿美元 ♉，其中，交易引起的外汇储备减少7910亿美元，汇率及资产价格变动引起的负估值效应达415亿 ❢美元。到2016年底 ♋，人民币汇率离破七仅一步之遥，外汇储备余 ♍额眼看也要破三万亿，市场开始激辩保汇率还是保储备。

　　本报记者 志锐 【编辑:孙菲菲 】