来源：一凌策略研究　　文：民生策略团队

　　【核心结论】近期A股大幅反弹的背后蕴含着投资情绪的明显修复，并且这种情绪修复仍会延续。后续需要关注机构主动买入行为的变化。

　　报告内容精选

　　1、9月市场整体投资情绪（剔除宏观经济因素）继续修复。

　　2、个人和机构投资情绪均明显上行，这种投资者情绪组合意味着市场或继续处于上行。值得注意的是，机构投资情绪已接近2018年以来最高点，仅次于2018年10月。整体看，A股投资者风险偏好螺旋下降的趋势已经得到逆转。机构投资者和个人投资者现阶段处于合力阶段，未来机构情绪由于上升空间不大，可能构成未来市场的变数。3、行业投资情绪指标显示，多数板块阶段均有明显上行信号。具体来说，石油石化、有色、食品饮料、非银、房地产、通信等板块或将进入上行中的分歧阶段，而其余板块仍在上行趋势中。4、加权股东户数指标显示，近期投资者更多地涌入了消费者服务、电新、食品饮料、非银、房地《中国体育彩票竞彩网官方下载》产、传媒等板块。5、个人投资者对金融、化工、商贸零售、计算机、电力及公用事业、煤炭等板块的相对关注度上升较明显，金融地产、商贸零售等板块的相对关注度处于90%历史分位数以上。6、A股与其他大类资产联动性明显上升，这表明A股近期的上涨并非是独立事件，其背后受到了更高维度的宏观驱动，这种驱动在多资产维度上也有交叉验证。

　　风险提示

　　测算误差：数值模型是对历史的拟合，拟合本身存在误差，另外，统计样本本身也可能造成测算结果的误差。

责任编辑：常福强

　　近期 ♐，国内一城市启动数字人民币发薪 ❡，引发了社会较大关注 ➨。今年以来 ，全国多地纷纷传出数字人民币落地的消息，这预示着， ✅作中国体育彩票竞彩网官方下载为中国数字经济发展的重要内容 ✊，数字人民币正以“快进键”的模 ❍式持续推进 ❦。

钢铁产业大力推动榆钢高炉顺利复产且快速实现达产达标；持续降 ⏱低全流程生产成本，本部生铁成本预计同比降低516元/吨，且呈 ⛵逐月降低态势。酒钢钢材、电解铝和铝材等主要产品实物量预计全部 ♏完成计划目标，并实现同比正增长；收入、工业总产值、省内产值预 ♓计分别同比增长4.3%、9.3%、10.2%；预计利润超计划 ♐目标完成。一季度，酒钢集团预计完成项目投资7.11亿元，完成 ♏季度计划的101.72%，同比增长15.80%。

　　本报记者 梁寒操 【编辑:孙明东 】