张舒琳

　　刚刚落幕的2022年，市场行情整体较为震荡，股票ETF规模之争十分激烈。随着宽基指数ETF被资金频繁“抄底”，市场上规模超过500亿元的“巨无霸”ETF达到4只，规模最大的一只更是突破775亿元。此外，华夏上证科创板50成份ETF规模迅猛增长，份额暴增365.49亿份。

　　在公募人士看来，宽基指数ETF比较好的行业生态是市场集中度不断提升，最后留下头部几只ETF有序竞争；窄基指数ETF较好的行业生态则应是“遍地开花”，为投资者提供丰富、纯粹的配置工具。

　　Wind数据显示，截至2022年末，市场上规模最大的股票ETF为华泰柏瑞沪深300ETF，规模高达775.02亿元，可谓是“巨无霸”ETF。这只ETF在2022年份额增长了83.51亿份。与此同时，该ETF也是市场上交易最活跃的股票ETF，2022年成交额高达5112.57亿元。

　　与此同时，另一只宽基指数ETF迎来了规模暴增。2022年，华夏上证科创板50成份ETF份额增长365.49亿份，一举步入五百亿规模区间。截至2022年末，市场上共有4只规模超过500亿元的股票ETF。分别为华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏上证50ETF、华夏上证科创板50成份ETF，规模分别达到775.02亿元、603.45亿元、582.97亿元、508.26亿元。

　　尽管2022年市场行情震荡，但上述宽基指数ETF规模仍然迎来了大幅扩容，背后究竟是哪些资金的配置需求？对此，北京某公募基金量化投资部负责人表示：“长期来看，以沪深300为代表的大盘指数配置需求比较稳定，因为其指数成份股都是经过多年市场验证的蓝筹大市值品种，整体风格偏向大盘价值，受到比较长投资久期机构资金的青睐。”

　　他表示，对不同市值特征的宽基指数而言，套利需求和配置需求都是共存的，这由不同投资者自身的策略模型、收益风险偏好、投资久期决定，也会受到市场自身的涨跌周期影响。

　　窄基指数ETF“遍地开花”

　　在2022年结构化的市场行情中，两只医药ETF也迎来份额大增，2022年，易方达沪深300医药卫生ETF份额增长150.36亿份，华宝中证医疗ETF份额增长134.53亿份。此外，多只半导体ETF份额增长迅速，国联安中证全指半导体产品与设备ETF份额增长99.88亿份，华夏国证半导体芯片ETF份额增长91.73亿份，国泰CES半导体芯片行业ETF份额增长60.04亿份。

　　从成交活跃度来看，光伏、券商、半导体、医药等领域出现了多只流动性较强的行业主题ETF。2022年，华泰柏瑞中证光伏产业ETF成交总额达到1783.59亿元，华宝中证全指证券公司ETF达1556.14亿元，国联安中证全指半导体产品与设备ETF、鹏华中证酒ETF、华夏国证半导体芯片ETF、易方达沪深300医药卫生ETF、国泰中证军工ETF、华宝中证医疗ETF等成交额均超过1000亿元。

　　此外，同类产品之间出现了激烈的“厮杀”。2022年，多只中证1000ETF交投极为活跃，南方中证1000ETF全年成交额达到2181.28亿元，华夏中证1000ETF达到2005.06亿元。

　　对于ETF行业的生态，上述量化投资部负责人表示，参考发达市场经验，宽基指数ETF比较好的产品生态是市场集中度不断提升，最后留下头部几只ETF供投资者选取。“集中度的提升是为了降低无意义的同质化竞争和尾部管理人的无效资源投入，同时降低投资者的选择成本。而留下头部几只ETF的原因是为了保留竞争的空间，让投资者能够按照自己的喜好对拥有不同特点的产品做取舍。”他表示。

　　对于行业主题ETF而言，他认为，比较好的产品生态应该是“遍地开花”，管理人应基于自己对行业或者风格主题的理解，和指数公司密切合作，共同开发有不同布局侧重、业绩特征的指数，并落地对应产品。最后，在各细分赛道，成绩最佳的头部产品自然会胜出，让投资者拥有更丰富、更纯粹的配置工具。

　　五芳斋是粽子行业龙一，短期来看端午节+618大促的旺季 ⚓销售有望催化业绩超预期；中长期连锁业务有望在新模式下快速实现 ⛄盈亏平衡，叠加新品规模效应显现驱动盈利能力提升超预期。外围足球app在线下载

　　他补充说，随着能源价格下跌，核心通胀率将放缓 ⛄，但可能需 ♏要一段时间 ♍。

　　本报记者 宋任穷 【编辑:王怡仁 】