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去年底22年A股盈利收缩已是市场共识 ♒，关键是估值的方向怎么走？我们基于估值19-20年连续扩张的 ☽背景，判断21-22年估值将连续挤压。19-20年连续两年估值扩张后 ⏲，A股21年估值收缩 ⌛仅14%左右，历史经验看收缩幅度不够 ♓。估值有三个决定因素（无风险利率、盈利预期、风险偏好），截止22年11月30日，22年A股估值继续向下挤压17% ⛽。
♎上中下游行业的库存周期规律有何不同？
这种变化首先建立在中国此前防疫努力取得重大胜利的基础上 ⚡。国务院副总理孙春兰日前在国家卫生健康委召开座谈会时指出，经 ♉过近三年的抗疫，我国医疗卫生和疾控体系经受住了考验 ❧，拥有有效 ⛼的诊疗技术和药物特别是中药，全人群疫苗完全接种率超过90%， ❣群众的健康意识和素养明显提升，加上奥密克戎病毒致病力在减弱， ✋为进一步优化完善防控措施创造了条件。
正在IPO的阿宽食品闷声发财？
本周各细分板块中，涨幅居前的有：旅游出行（13.25% ⏫）、乳业（11.16%）、免税店（8.5%）、预制菜（8.44%）、饮料制造（7.94%） ➦。跌幅居前的有：航运（-7.94%）、原油储运（-2.73%）、工业气体（-2.25%）、 ♎中医药（-1.22%）、CRO（-1.22%）。
❓时隔10年IPO，封帅和徐新或将斩断恩怨
事实上，相关上市企业自己也十分清楚 ⏬，新冠病毒核酸检测是 ➧因政策而生的短期业务 ⛳，不可持续 ♈。瑞博奥在其招股书中称，未来随 ⛪着政府对新冠核酸检测的指导价格进一步调整以及公司主要经营地新 ♓冠疫情情况逐步获得控制，公司新冠疫情相关产品及服务收入预计将♈出现下滑。菲鹏生物在招股书中坦言，由新冠疫情带来的业绩大幅增 ♓长具有一定偶发性，随着新冠疫情对业绩利好的影响逐步减弱或消退 ❥，公司面临未来经营业绩基数回落及高增长率不可持续的风险。
珍宝岛晚间公告 ♒，控股股东创达集团拟以所持部分公司A股股 ♏票为标的非公开发行可交换公司债券取得上交所无异议函 ⛔。本次面向 ❥专业投资者非公开发行总额不超过10亿元的可交换公司债券，由中 ❧德证券有限责任公司承销。
一、二次探底后的回升行情延续
4.3． 北向资金跟踪：近期银行、食品饮料流 ♎入较多
在不到两年的时间里，中国品牌汽车市场份额一路攀升，从2020年上半年的不到35%，到如今已突破50%。趣购彩网页版APP
◆美国11月新增非农就业26.3万 就业增速高于预期
由于今年以来二级市场震荡较大，证券投资收益（含公允价值 ⛵变动）整体下滑成为拖累券商业绩的主要原因 ⛶。今年前三季度140 ⚾家券商的证券投资收益（含公允价值变动）为560.49亿元，相 ♿比2021年同期的1064.04亿元几近腰斩，下滑幅度达到47.32% ♏。
22年A股第一个表观“盈利底”大概率在Q3确认，22Q4在去年的低基数（21Q4的单季净利润占比仅是21全年的10%）之下大概率能够实现增速上行（预测22全年A股非金融盈利增 ♿速7%左右）。
一、二次探底后的回升行情延续
2022.11.18【广发策略戴康】港股“牛 ❎市三阶段”—港股“战略机遇”系列之二
另外 ⏳，证监会拟决定对朱弟雄采取终身市场禁入措施。
还有其他终止上市风险
我们依然维持12月美联储加息50bp的预期。依目前美联 ♋储对通胀未来路径仍难以预期的看法，加之劳动力市场持续紧张，我 ⏫们预期美国经济衰退无法避免，终点利率位置现今仍难以判断。我们 ⛹认为2023上半年经济将保持增长但边际放缓，后因利率传导滞后 ♊性影响，叠加年中美联储达限制性利率水平将持续一段时间，直至明 年Q3、Q4美国经济终呈负增长 ⚓。
全球宽松预期助推了北向资金回流，随着国内基本面和海外流 ♉动性预期改善，北向资金有望继续保持流入趋势。11月11日以来 ❌，北向资金出现明显回流趋势，至本周五回流超过800亿，其中配 ⛔置盘资金约320亿，交易盘资金约450亿 ⛽。从流向来看，工业金 ⛻属、钢铁、半导体制造、白酒、白电、免税、CXO方向获得配置盘 ♋和交易盘的一致加仓，此外配置盘流入装修建材和医疗器械也相对较 ♐多，对锂电材料和锂电设备则有所减持。随着海外美联储紧缩逐渐步 ⛔入尾声，市场开始关心美联储何时出于衰退压力转向宽松 // ☹，因此美元 ♉指数已经从前期110上方回落至105附近 ♋，人民币汇率也从7.2升值至7.05左右 ♏，海外流动性紧缩的压制因素有望逐步缓解。 ✨叠加国内一系列地产支持政策出台和疫情管控政策调整，国内经济基 ⛷本面同样出现改善预期 ♋，北向资金有望在内外部双重改善的环境下继 ❤续保持流入趋势。