报告要点凤凰彩票富网址

　　市场可能开始定价其他央行紧缩的可能性

　　报告要点

　　2022年11月、澳大利亚的通胀水平虽低于美国，但是同 ♍美国通胀出现见顶迹象所不同，澳大利亚的通胀仍在攀升当中，澳联 ♑储认为通胀将于2022年12月见顶。往2023年看市场预期目 ❤前认为2023年美国通胀的下行速度或快于澳大利亚（图表48） ❓，因此对比市场对政策利率的预期发现，在2023年上半年市场认 ⛄为美联储加息幅度或略大于澳联储 ♐，但进入2023年下半年后市场 ♏预期澳联储或依然保持政策利率持平，但认为美联储或降息约50个 ⚽基点 （图表49），因此在2023年后半之后，澳美货币政策收 ⛔敛的逻辑或越发明显。长期来看澳美的2年息差与澳元/美元汇率存 ⛻在一定相关（图表50），我们认为该指标或能在明年后半形成对澳 ❍元的支撑。

　　► 2023年，在国 // ☹内各类政策的支持下，跨境资金或实现净流入 ♉，叠加美联储转向预期 ♓，我们认为2023年4季度人民币或升至6.70附近 ♐。

　　无人零售是一种并无服务人员亦无收款机的零售概念，主要包 // ☹括自动售货机、无人商店及无人货架。无人零售市场总销售额由2016年的人民币88.12亿元增至2021年的人民币282.7 ❣亿元，复合年增长率为26.3% ✊。预计2026年无人零售市场总 ♒销售额将达人民币818.17亿元，2021年至2026年的复 ❥合年增长率为23.7%。

　　► 地产、货币等政策的支持：地产行业 ⏩的疲软为2022年经济增长的主要拖累之一 ♎，但2022年11月 ☸期间以信贷融资、债券融资、股权融资为代表的地产政策端“三箭齐♈发” （图表15），为地产市场的平稳运营带去了保证 ☾，以地产债 ❓为主导的中资美元债信用利差在11月内出现了明显的收窄（图表16）。货币政策方面、11月中国人民银行宣布[9]降低金融机构 ♒存款准备金率0.25个百分点，中金宏观组预计释放长期资金约5000亿元 ✊，并认为本次降准主要原因是维护资金市场与债券市场稳 ✌定，缓解银行流动性压力，并在近期疫情影响有所加大的背景下支持 ♈稳增长发力（详细参考《联合解读：如何看待央行降准》）。此外，2022年12月6日中共中央政治局会议召开[10] ♈，分析研究 ♈了2023年经济工作 ♑，对于经济形势的判断仍较严峻，明年的工作 ⛺基调继续强调“稳增长”加力，并强调财政、货币、防疫、产业等各 ✊类政策形成合力，推动经济整体好转，在疫情对预期和信心的长期影 ❣响加重之下 ♐，会议创行性提出“大力提振市场信心”，我们预计在增 ⛅强民企活力、吸引利用外资和激发创业活力方面将有所作为（详细参 ⚓考《2022年12月政治局会议点评》）。以上多个政策的逐步出 ➦台或给2023年的中国经济带来重要托举，中金宏观组认为如果疫 ❦情的影响显著下降，经济内生动能将加速复苏 ✍，前期积累的储蓄有望 ⛪较大程度地转化为需求 ⚓，政策乘数效应也会改善，政策力度或适度减 ⛲弱，全年经济增速可能达到 6.7%左右，通胀全年均值或达2.2%以上（详细参考《宏观经济2023年展望：“非典型”复苏2.0》）。我们认为中国经济的强劲复苏或能给2023年人民币汇 ❧率提供升值压力。

　　第六部分    11月我国期市表现最抢眼

　　1、宏观。美联储加息50个基点如期落地，美元指数走弱， ♎推动铜价小幅回升，但相对前期炒作加息放缓预期，本次议息落地较 ⛹为平静，后期或有所降温；国内方面，防控政策的最大化优化，给予 ♓市凤凰彩票富网址场极大鼓舞，昨日国内出台扩大内需纲要，继续提振市场情绪。

　　17：00 德国12月IFO商业景气指数 ， 前值 86.3 ， 预期值 87.2  ➧， 公布值：待发布

　　Aerojet的股价今年上涨了17%，市值达到44亿美 ⌚元。这笔交易将是该公司多年来第二次试图出售自己。

　　本报记者 孟坦 【编辑:陈名夏 】