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第三，以贸易竞争指标TC指 ♌数衡量，受能源约束德国部分制造业的贸易竞争优势下降 ❓，而中德部 ♌分领域出口份额出现“此消彼长”趋势。以（出 ♏口额-进口额）/（出口额+进口额）来表征贸易竞争力（TC指数 ⛲），德国的金属切削机床、组合机床、拖拉机、内燃发动机、汽车零 ✍部件、铸造机、针织机等制造业结束18年以来的上行趋势，于22 ♎年转为下滑 ♍，体现了贸易竞争力的边际受损。中国的新能源链条产业（电池/逆变器/轴承/汽车零部件 ➤）、以及部分通用设备制造行业（挖机/离心机/铸造机/打桩机/ ⏱叉车）的出口份额于22年持续抬升、而德国对应行业的份额则下行 // ☹。多彩宝
权益、固收+、FOF更受重视多彩宝
展望23年，美债利率逐步高位回落，商品下行压力增大，美股完成最后♈一跌后将见到中期底部 ⏳。历史上 ⛸，可比区间之后的6个月的大类资产大致是：（1）美债收益率下行 ⛲；（2）商品震荡下行；（3）美股震荡下行；（4）美元维持偏强 ♎震荡走势。历史上，可比区间之后的12个月的大类资产大致是：（1）美债收益率下行；（2）商品震荡下行；（3）美股触底反弹； ⏬（4）美元维持偏强震荡走势。展望23年，美联储“紧缩”逐步退 ⛷坡后，“衰退”主导大类资产配置主线：（1）10Y美债利率将从高位逐步回落，但参照1979.10的经 ⌚验，若美国通胀粘性较强或扰动回落节奏；（2）美元已至顶部区域 ❢，预计23年上半年维持偏强震荡走势，全球比“烂”逻辑下，美国 ➦经济韧性优于其他大型经济体；（3）大宗商品或受到海外需求走弱 ❥的负面影响 ⛺，能源和金属承压；（4）当前美股盈利尚未充分计入经 ⏬济衰退预期 ⚾，美股仍有“杀业绩”的调整，调整过后美股将逐步反弹 ⛳。
专家：需要进行大量前期技术投入
（界面新闻）尽管美联储积极加息，努力减缓通胀和劳动力市 ❓场，但11月美国就业增速依然远高于预期。美国劳工部周五发布的 ♓数据显示，11月美国非农就业人数增加26.3万人，修正后的前 ✋值为28.4万人；由于劳动参与率下降，失业率维持3.7%不变 ⛹。此前接受道琼斯调查的经济学家预计当月新增非农就业20万人， ➢失业率为3.7%。上述数据可能不会使今年一直在稳步加息的美联 ➡储改变步伐 ♿。接近40年高位的通胀水平，引发了美联储自1980 ➣年代初以来最快的一轮加息。目前的联邦基金利率目标区间为3.75%-4% ⛲，是2008年以来的最高水平。
将时钟回拨至2010年，苹果CEO库克到深圳富士康考察 ❤时曾留下一句话：需要把工厂搬到离工人家更近的地方。
多地放宽防疫政策，追求科学、精准防疫。近期人民日报等多 ➢家媒体发布关于科学精准、提高防疫工作有效性的新闻，多地也不断 ♉优化细化新冠疫情精准防控措施，各地生产生活逐渐恢复 ⛎，相关物流 ⛹指数也有所回升。
推荐周期性的建材行业和医疗基建，是未来的投资方向。
北向资金持股五粮液明细数据
⏫如何“抢跑”库存周期——3个案例
“第三，USMCA生效以来，墨西哥现政府在汽车原产地规 ❤则、能源改革、劳动者权益保护等方面与美纷争不断，美已有多个企 ♎业联合会指责墨方未能履行协定相关规定，要求通过争端解决机制对 ♓墨进行贸易制裁，拜登政府也不断向墨施压，以保障美方利益。”李 ❥萌补充道。
连日来，中国多地对于新冠肺炎的防控措施进行了密集调整， ❌包括取消严格的核酸码检验，减少核酸频次，缩小高风险划定范围， ⛷符合条件的密接和特殊情况的确诊病例居家等措施。自2020年初 ➨开始实施的严格的传染病甲类防控措施，正在松绑。对照传染病防治 ❗的要求，当前的防控措施，也正体现出乙类管理的特征。
专家：需要进行大量前期技术投入
跨市场现金申赎的证金债ETF也受到市场追捧，华安中债1-5年国开行债券ETF大卖80亿元，富国中债7-10年政策性 ⏲金融债ETF、博时中债0-3年国开行债券ETF募集金额也超过70亿元。
拐点到来 ✅，业内共识是随着扩产产能的逐步释放，硅料价格将进入 ☸下降通道。
产业政策频发下 ❣，优选政策和中期景气叠加的品种 ➣。近期如游 ⛪戏、信创等产业政策同样频发，我们认为岁末行情中可以优选产业政 ♓策和后续中期景气叠加的品种，主要瞄准2023年仍具备高业绩增 ☻速的板块，重点关注成长科技方向优选安全主题下的半导体设备/材 ♉料、信创、军工，高景气优选23年仍具备高业绩增速预期的风/光/储，同时推荐基本面有望率先出现改善的医疗器械/零售药店/创 ♑新药和部分龙头中药。
对于人事调整，相宜本草方面的消息是 ❢，严明的卸任，确实与 ☾公司准备IPO上市有所关联。但他未来依旧会以董事的身份支持相 ♎宜本草的工作。
曹柳龙：资深分析师，7年A股策略研究经验。
12月市场，建议配置“低估值蓝筹”+“部分成长”，关注 ♒：“房地产及上下游产业链、新能源、军工”等。主题投资关注“信 ♑创、自主可控、中药”等。
一、二次探底后的回升行情延续
（界面新闻）尽管美联储积极加息，努力减缓通胀和劳动力市 ❣场，但11月美国就业增速依然远高于预期。美国劳工部周五发布的 ➡数据显示，11月美国非农就业人数增加26.3万人，修正后的前 ⛷值为28.4万人；由于劳动参与率下降，失业率维持3.7%不变 ☸。此前接受道琼斯调查的经济学家预计当月新增非农就业20万人， ♒失业率为3.7%。上述数据可能不会使今年一直在稳步加息的美联 ⛵储改变步伐 ❤。接近40年高位的通胀水平，引发了美联储自1980 ✨年代初以来最快的一轮加息。目前的联邦基金利率目标区间为3.75%-4% ♍，是2008年以来的最高水平。
拐点到来 ❢，业内共识是随着扩产产能的逐步释放，硅料价格将进入 ♈下降通道。
2022.11.27【广发策略 ⏱】把握两大政策预期差下的投资机会——周末五分钟全知道（11月 ⛔第4期）