图表12：大部分美国经济衰退期间日元实 ➨现在线国际ag捕鱼王了升值

　　市场可能开始定价其他央行紧缩的可能性

　　与过往美元顶部的经验相比 ♓，我们目前所处环境的最大不同是 ⛼美联储的货币政策周期和债券市场所隐含对未来经济的预期。首先， ♐当前美联储仍处于加息周期中，虽然加息的速率已经放缓 ♎，但美联储 ♍的在线国际ag捕鱼王总体基调依然是鹰派的，这并不符合以往美元见顶回落时，货币环 ⚾境已经趋于宽松的规律 ☸。其次，美国债券市场当前呈现牛市变平的趋 ♓势，这与收益率曲线的深度倒挂一起，反映了债券市场对明年美国的 ♉衰退有较多的定价。而在过去，美元的顶部往往出现在债市定价经济 ⌚复苏的阶段 // ☹。从这几点看，我们判断美元尚未符合趋势性转向的特征 ⛎。

　　12月19日，国贸期货分析认为，当前阶段处于甘蔗新糖上 ♎市初期，虽然下游正值春节备货旺季，但现货贸易采购情绪不高，市 ♉场多以新糖基差销售为主，贸易观望等待寻求期货低位点价，终端市 ❥场需求一般 ♈。目前市场缺乏明确的指引方向，市场关注北半球榨季进 ⛸展情况以及印度的出口政策调整，预计印度的第二批的出口配额在400万吨左右，实际的出口量还需根据市场价格而决定，价格过高印 ♿度增加出口从而抑制价格上涨：价格过低低于印度出口平价则印度会 ❤停止出口，减少市场供应提振糖价 ⛸，印度在巴西停榨后扮演调节的角 ♋色，原糖期货家较难走出单边行情 ✍。当前SR01合约接近广西新糖 ♈售价，继续下跌阻力加大，建议空单可逐步止盈，等待反弹抛空机会 ⏱。

　　在这种情况下，更需要依靠具有结构性特征的财政政策来发挥 ⏪作用。所以今年的财政政策首先还是在积极财政政策谱系之内，积极 ♏的财政政策就意味着扩大政府支出规模，加强对经济社会方方面面的 ⛅支持。

　　【策略】选择周期跟随多头趋势  

　　韩国最高金融监管机构周一同意允许银行恢复发债 ➢，因国内市 ⛪场在一系列政策措施后恢复稳定。此前几周，韩国一直限制银行发债 ♐。

　　据了解，今年苹果销售总体偏慢。11月以来物流受阻，同时 ♏由于消费端不振，苹果销量下降。另外，从加工用果数量来看，今年 ♏比去年用于加工的果子预计减少150万吨左右，主要是加工果汁用 ⚽果。而今年1—10月苹果出口总量也下降了25%，国内苹果销售 ♎下降幅度估计在40%左右。

　　市场可能开始定价其他央行紧缩的可能性

　　三是坚持心系全局，服务维护国家安全 ♊。党的二十大把国家安全放在突出位置，提出必须坚定 ♓不移贯彻总体国家安全观，把维护国家安全贯穿党和国家工作各方面 ♐全过程。保险业具有经济“减震器”和社会“稳定器”的重要功能， ♑在以新安全格局保障新发展格局的时代要求下 ♍，应当更加深入地发挥 ❥风险管理的独到优势，把助力推进国家安全体系和能力现代化，作为 ➥保险业服务中国式现代化的应尽责任使命。助力重点领域安全能力建 ❧设，围绕粮食、能源资源、重要产业链供应链安全，提升农业保险保 ➢障水平，为能源资源勘探、开发、储备、运输等提供保险解决方案， 积极研究产业链供应链上下游风险特征，以创新模式保障服务“双链 ✋”安全。助力提升公共安全治理水平，加快推进高危行业安全生产责 ♉任险发展，积极推动巨灾保险试点扩面，创新防灾减灾救灾技术手段 ⛽，更加主动融入国家应急管理体系建设。助力完善社会治理体系，创 ☽新运用责任保险机制，在医疗纠纷、法律诉讼、校园与公共设施安全 ❗等重点领域 ⛴，以市场化手段助力化解群众矛盾纠纷；持续推广和完善 ☼优化“警保联动”，助力道路交通安全治理；全面对接各级政府社会 ♎治理需求，以保险“服务清单”等模式，助力政府“放管服”改革。

　　一般来说，债市大幅波动的周期不会太长，债券是银行理财产 ⛶品最佳投资品种之一。对于11月份以来银行理财产品持续出现“破 ❢净”的情况 ❍，普益标准研究员孙圣钦认为，造成银行理财产品持续出 ♋现“破净”的主要原因有三：一是政策预期变化，二是流动性收敛， ☾三是短期交易踩踏现象 ♊。

　　本报记者 苏钲 【编辑:查小欣 】