11月以来，由于防控政策和经济预期的变化，债市出现剧烈 ⛎波动，信用债收益率大幅上扬。这也导致了理财产品“破净”风险。 ✊由于理财产品的持有人风险偏好较低，往往有很强的保本诉求，因此 ♈理财净值的波动带来了第一批资金赎回，而由此引发了理财公司/固 ✅收+基金经理的担忧，为了提前应对后续可能的理财赎回 ⚽，他们选择 ⛵抛售债券，但这反而导致了债市的进一步下跌和更广泛的理财“破净 ⚡”斯诺克比赛在哪里买球和“赎回潮”，形成了负反馈。由于理财/固收+产品中有一定比 ♍例的权益类资产配置，理财“赎回潮”同样对A股微观流动性产生了 ♈影响。不过我们认为理财“赎回潮”余波有望在未来一段时间逐步平 // ☹息。理论上 ⛵，发酵了一段时间的理财产品赎回压力已得到较大程度释 ⏱放，风险偏好较低的投资者已经离场。其次，债市已经跌出机会，有 ♑望逐步企稳 ⚡。例如，近期5年期中票（AAA）收益率大幅上扬至3.8%以上 ♌，超过2021年10月水平；3年期城投债（AA）收 ⛔益率大幅攀升至4.3%，接近2020年11月的高点水平。有望 ♏吸引资金入场配置。我们跟踪的“固收+”产品净值表现显示，本周 ♒“固收+”破净比例仍处高位，但相较上周已经有所回落 ❎。
存储控制芯片方面，得一微的毛利率比同行业可比公司的平均 ⛸毛利率低18.14到29.67个百分点；存储器产品方面，得一 微的毛利率比同行业可比公司的平均毛利率低10.37到18.01个百分点 ♏。2019年和2020年，在同行业公司毛利率都为正 ⛷的情况下，得一微存储器产品的毛利率持续为负。
与布 ⏫洛芬不同的是，扑热息痛的上游还没有真正的龙头企业。《财经》根 ♌据公开信息不完全统计 ♍，中国约有40—50家企业生产扑痛原料药 ⛄，其中包括医药化工厂 ✍。超过年产能超 ➨过5000吨的约有七家。
齐靠民：近期美联储宣布加息50个基点，基本符合市场的预 ⛸期。尽管美联储看到了通胀缓和的些许迹象，加息速度有所放缓，但 ⏬通胀的风险并没有解除 ❤，鲍威尔在表述上也偏“鹰”，预计利率还会 ♈进一步抬升 ♑，后续需要持续关注美国通胀数据的动态变化 ⛴。如果美国 ☻经济在明年上半年陷入衰退，预计随后美联储的政策或相应地转向宽 ❤松。
部分公司调整了稳定股价措施方案，“上市一个月内股价连续 ❧十日破发”几乎成为准新股启动稳价措施条件的标配。
行业层面，大消费+大金融 ➨，看好上证50。1）大消费2条 ❤线索：一是市值还未修复的困境行业，A股如影视院线，港股如零售 ⛷博彩食品。二是市值修复慢于营收修复的行业 ⛴，A股如鞋帽钟表、公 ♌路快递、超市食品药店 ♑，港股如纺织食品。2）大金融政策发力期+ ⛎复苏躁动期+数据空窗期，右侧交易，当下可关注保险、券商。3） ❗地产链建议关注：A）有望实现双击：房地产；B）业绩高确定性： ⏬家电，行业和龙头格局好，内外资机构重视度高；C）业绩高弹性： ➨电梯、装修建材、家居 // ☹，21年ToB端大幅受损，行业“倒闭潮” ♑，龙头公司凸显，需要跟踪订单和实际业绩；D）弹性必选：玻璃。 ♿公司弹性看玻璃价格，当下供给端受限，若需求真正回升 ⛪，贝塔属性 ✅极强。4）中期关注围绕供给创新、经济转型方向的新材料、新制造 ⛻、斯诺克比赛在哪里买球新软件的三“新”机会。
其中 ⌛，今年前6月毛利率大降，按其说法是公司原材料成本大 ♒幅增加， 2022年上半年投入营运的生产设施数目增加及产量增 ☼加，导致制造成本增加2500% ☼，以及生产员工人数增加及产量增 ♏加导致直接劳工成本大幅增加等。
简单来说，原告芯得咨询公司在2015年与硅格公司（得一 ♋微持股公司 ♎，且为前身）签订了为期一年的人才推荐协议 ⛵，但协议期 ♍满后双方未再续签书面协议。原、被告在2018年至2019年期 ➡间有过合作 ⛅，被告公司负责人事管理的人员通过微信与原告沟通，提 ➤出需求、联系面试等，但双方未签订书面协议 ♌。在此期间 ♊，原告至少 ♉为被告推荐过一名人员 ⛹，被告按照入职人员税前总年薪的20%向原 ⚓告支付了猎头费用。2018年7月12日，原告通过邮件向被告发 ⏰送了黎某坤的简历（无联系方式） ⚽，后因薪资要求等原因 ♉，黎某坤未 ⛳入职得一微 ♊。几个月后 ☽，黎某坤在得一微公司员工内推下进入公司， ⛳故原告索要猎头服务费 ♊。
当然 ⏳，在日常生活中还是要做好防护的 ☸，努力做到保护好自己 ♎在生病的情况下也一定要保持良好的心态。作为一名打工人，我不可 ⛎能一直不与外界接触，也必须接受自己可能随时感染的事实。但是， ➦生病只是生活的一部分 ♋，康复之后也得为温饱努力。
下周看点：中国11月规模以上工业企业利润同比；中国12 ♑月官方综合PMI；美国11月商品贸易帐；美国11月成屋签约销 ❣售指数同比；
12月6日，上海市市场监督管理局披露信息显示 ♐，2021 ♍年3月15日，潘粤明接受委托拍摄了日加满牌日加满饮品（绿瓶装 ♍，属保健食品，批准文号：国食健字 G20041476）60秒 ⏬视频和3张平面精修图片用于商业推广。
本报记者 陈文定 【编辑:康熙帝 】
