来源：紫金天风期货研究所

　　观点小结 

　　月差  月差短期震荡。

　　现货  铁矿现货成交量和远期货成交量小幅震荡，与历史同期持平，05合约基差率3.5%左右，基差走强，基差率走高。

　　铁水  本周钢联公布247样本铁水产量227.9万吨，环比+0.4万吨，2月日均铁水约228万吨。

　　库存  节后45港库存环比减120万吨，贸易矿占比67%，环比略增。钢厂进口矿总库存减3万吨，厂库减67万吨，海漂+港口减63万吨；进口矿可用天数环比减一日至22天。

　　钢厂利润  成材利润回升；唐山废铁价差走强；球团入炉比回落，块矿入炉比上行；烧结入炉比走强。

　　折扣&汇率  3月普氏62指数均值为105，对应盘面估值约为844。

　　品种间差异  金巴布粉价格走弱；主流中低品溢价变化不大；内外矿价差略升。

　　巴西北部降水回升

　　巴西天气：巴西降水北部降水回升

　　全球发运报复性回升

　　路透发运：澳洲发运报复性回升，巴西发运偏高

路透口径：2025年3月4日，路透全球铁矿（除中国大陆外）7日移动平均发货量4912千吨，周环比增2.3%，同比增7.8%。澳洲7日移动平均发货量2781千吨，周环比增41.8%，同比增11.9%；巴西7日移动平均发货量1234千吨，周环比增64.2%，同比增9.8%。

　　路透发运：非主流发运高位震荡

　　路透发运：澳洲三大矿山发运量同比已明显偏高

　　路透到港：到港总量因前期天气影响澳巴发运量而降

　　钢联发运：上周全球发运继续走高

　　钢联发运：澳洲三大矿山发运继续上行

　　钢联发运：上周澳洲三大港发运快速回升

　　钢联发运：上周巴西两港发运继续回升

　　钢联到港：上周45港减299万吨

　　国产矿：国产矿总产量小幅回升

　　钢厂盈利率小幅增长，铁水略增

　　钢厂：钢厂盈利率稍有回落；铁水227.9万吨，环比+0.4万吨

　　钢厂：成材利润反《ballbet贝博艾弗森》弹；唐山废铁价差继续走高

　　钢厂：进口矿消耗回升，烧结矿消耗量反弹

　　钢厂：块矿入炉比上行；球团入炉比回落；烧结入炉走强

　　疏港：上周45港日均疏港量298.8万吨环比增17.3万吨

　　成交：铁矿现货成交量和远期货成交量窄幅震荡

　　需求：五大材周产继续增加，成材利润回升，螺纹需求继续走高，热卷消费维持高位

　　库存：螺纹库存继续小幅回升，钢坯库存继续略降，热卷库存持平

　　港口库存略降

　　港口：45港库存减120万吨，贸易矿占比67%，环比略增

　　钢厂：钢厂进口矿总库存减3万吨，厂库继续减67万吨，海漂+港口减63万吨；进口矿可用天数环比减1日至21天

　　期现走弱，基差走强，5-9月差略降

　　周度：价格数据

　　基差：期现走低，基差走强

　　月差：5-9月差变化不大

　　价差：金巴布粉价格走弱

　　溢价：主流中低品溢价持稳；内外矿价差略降

　　运费：海运费继续回升

　　海漂成本：主流粉成本小幅反弹

　　进口利润：主流品种进口利润继续小幅走低

　　3月普氏62指数均值为105，对应盘面估值约为844

　　平衡表

　　平衡表

澳洲气旋影响结束，发运量快速回升。

　　作者：康健

　　从业资格证号：F03088041

　　交易咨询证号：Z0019583

责任编辑：赵思远