明年是一个经济基本面筑底回升的过程 ♋，可以选择的范围更广 ♿，比如上游资源品、地产产业链、化工、消费、金融等。明年上半年 ✍偏彩神争霸网址谨慎，更关注能源、煤炭、油气这些领域的机会，明年二季度以后 ❍还需要看到时候的具体表现，观察哪些行业有更多好的调整机会。整 ⛽体上还是关注上游资源品、稳增长产业链、化工、建材、钢铁、水泥 ➥等领域；金融也是轮动大周期的一条投资线，如保险、券商、银行。

　　美联储12月加息会议将利率终端上调至5-5.25%，并 ⏫指出在通胀回落至2%的趋势绝对明确之前，不会选择降息，美联储 ☺加息的持续性或利率高位持续的时间或超市场预期，成为近期港股及 ♏海外市场短期调整的主要原因。展望来看，美国通胀可能继续改善，CPI同比在明年6月前降到3%的可能性不宜忽视。如果通胀数据 ✌持续改善，同时考虑衰退风险和金融系统承受能力，联储终会偏向鸽 ➨派。

　　黄海：我认为风险点在于大类风格的切换。资本市场的存量资 ♈金处于再平衡的过程，有些成长股行业的估值会进一步收缩。我们比 ❍较看好新能源长期的前景，但未来三年的预期可能都体现在股价中了 ➨，在风格切换过程中可能会有一、两年的估值修复过程，持仓集中度 ✨高可能会遭受冲击。

　　关键是找准自身定位彩神争霸网址

　　预计市场有望迎来复苏牛，我们对后市坚定看多，当前时点A ➨股机会大于风险。具体到行业配置方面，可结合中央经济工作会议看 ⚽未来投资机会。居民消费、新旧基建、制造业升级等将是明年政策提 ♈振内需的重要领域，相关政策利好有望不断落地。“安全”与“科技 ♈”相辅相成将是未来政策发力的重点领域，从二者结合的角度来看， ♑利好军工、双碳、信息安全、生物技术等赛道 ♎。房地产领域集中度大 ♉概率将进一步提升，龙头房企将从中受益。“政策底”已过，市场对♈已互联网上市平台企业的业绩和估值预期有望进一步修复 ⛺。在我国人 ⛎口结构变化的过程中，育儿产品消费升级、婴幼儿托育、医疗健康、 ☼休闲娱乐等领域均有望享受政策红利。

　　2、对比上一年四季度与一季度的占优风格，市值风格上小盘 ❍延续强势的概率高于大盘，行业风格上周期、消费延续性占优，金融 ❌风格延续性不足。

　　12月初以来市场整体走势偏弱，上证指数重回3100点下 ✅方，主要指数普跌，我们认为可能受近期内外部因素共同作用下的影 ❓响：1）从当前国内情况来看 ❓，近期全国较多地区正 ♑在逐步进入或处于疫情扩散的高峰期，叠加地产下行 ♊等因素，市场担忧消费和生产等经济数据可能阶段性仍相对较弱。虽 ⛽然从其他国家疫情政策放开期间较难观察对同期股市的影响（今年多 ✋数市场表现不佳，指数在对应阶段会受到较多因素的共同影响），但 ♋结合近期国内部分地区实际情况，疫情蔓延过程中客观影响投资者交 ☺易行为和心态，对个人投资者交易占比仍超60%的A股市场可能影 ♐响更大。2）海外市场来看，美国近 ⛵期虽然加息节奏有所放缓，但美联储表态仍然整体偏鹰；本周欧央行 ✅继续坚定加息；日本央行将10年期国债利率目标上限提升至0.5%，超出市场预期。除政策层面影响外，近期反映经济的如美国地产 ⚽开发商信心指数也连续下滑，加重投资者对未来经济增长担忧。

　　刘润指出，整场发布会温暖的感受让人印象深刻。“建设银行 ❎手机银行2023”的适老化相关功能，不仅是建行帮助老年群体更 ♐好使用手机的重要举措 ➣，也是该行运用手机银行20多年来的知识积 ♉累和思考努力服务客户的成果。

　　对于看好休闲服务的逻辑，信达证券表示，政策层面为明年消 ⛷费行业复苏提供保障。其认为当下还是提升消费仓位配置的周期，要 // ☹抓紧后续因短期消费情绪低迷而形成回调机会 ⛔。根据信达证券预计， ⚡未来 3-4 个季度 ❢，消费板块大概率会有超额收益，其认为有以 ♎下逻辑，首先，经过 1 年半的估值消化后 ❢，整体估值较为合理。 ⛲其次，未来 3-4 个季度，疫情和稳增长政策大概率会往好的方 ♉向发展，有利于年度盈利预期的修复。建议关注疫后产能格局优化的 ♈酒店、航空等。

　　从发展路径看，完成整合、收购要趁早 ♊，是时候提升产业集中 ❗度了。来自印度的强劲的对手显然已经完成这一步。

　　港股方面，相比于A股，影响市场表现的因素更多也更为复杂 ❍。一方面，美联储的加息进程尚未结束，同时2023年海外衰退的 ⏫风险抬升，这将对外资占比高的港股市场带来一定的压力；但另一方 ❦面，近年来内地不少优秀的新经济和互联网平台企业赴港上市，并且 ⛺这些企业在港交所的权重日益提升 ⏩，随着国内防疫及行业监管政策放 ♏松和明年经济逐步回暖 ➣，相关的权重个股及板块有望受益并将为港股 ➨市场提供有力的支撑和向上的动力 ♌。

　　本报记者 水野美纪 【编辑:王丙 】