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提问：最近金融时报有一段话，查理·芒格提到在美国会有商 ➧业地产、银行的问题，银行现在充斥着商业地产的不良贷款，你觉得 ♒商业地产方面的损失会有多大？哪个地区、哪个行业会受到最大的影 ✅响？伯克希尔会不会在商业地产上更加活跃呢 ♏？BB平台bbtyv1
首先 ♒，政策周期维度，经历了持续数年的监管合规化、内容规 ♋范化后，行业优胜劣汰 ❡，劣质公司逐步出清。伴随着版号常态化发放 ♑等，监管政策边际放松 ⏬，后续有望看到供给创造需求；
巴菲特：我们觉得现在在环保和化石能源两边都有自己很激进 ♍的代表，但是能源行业的政治化非常严重，很多所谓的顾问委员会、 ⌛慈善机构都各持己见，但是我想说我们会做出合理的建议 ♓，不是说让 ⛅美国完全停止产油。
4月 ❓，宁波全大市商品住宅共成交4086套，3月成交6496套，环比下降37.1%；其中市六区4月商品住宅共成交2501套，3月成交3926套，环比下降36.3%。全大市二手住 ♓宅共成交6779套，3月成交9904套，环比下降31.55% ⌚；其中市六区4月二手成交4467套，3月成交6768套，环比 ♌下降34% ♒。
芒格：我没有什么要补充的 ♉。我要讲我们今天的这些经理人都 ⛅是非常非常好，在伯克希尔我们有很多很好的人员。为什么我们公司 ❣的运作跟许多大型的公司比较，我们得到的结果更好呢？就是因为我 ❎们时常都在进行改变，不是那么经常换我们的经理人。
一个是应用场景 ☼。游戏、影视、教育、营销电商、办公领域都 ♓会带来新的变化。AI的变化，当中会有挑战 ➠，会有颠覆 ✋，也会有受 ⚡益。在行业0-1阶段 ♋，判断谁胜出难度大，因此投资赛道重于投资 ♋个股。
韩林：一方面来自业绩端的催化，市场对于传媒行业23年1 ✌季报业绩预期并不高，但部分传媒头部白马公司1季报业绩表现超预 ♍期，还有一些公司属于1季度业绩利空落地，后续开始迎来产品上线 ♏、业绩释放周期，2季度开始整个板块的收入或利润有望持续上行。 ✊同时估值还处在相对低估，有希望向更远时间维度进行估值切换。
巴菲特说，人们可能对美元失去了信心 ⛳，但这并不意味着比特 ☽币就会大放异彩。
公司1月13日公告显示，花样年已与其发行本金总额为40.18亿美元的美元计值优先票据（以下简称现有票据）的若干主要 ♐持有人取得进展。截至1月13日 ❤，花样年与现有票据未偿还本金总 ♒额约24.5%的债券持有人小组签署随附条款书的重组支持协议， ♓其生效日期为2023年3月9日 ➥。此后经3月9日、3月31日、4月25日多轮补充公告，至此已有76.44%持有人加入支持重 ❌组协议。
芒格对此提出了更为尖锐的批评，他说：“在某种程度上，印 ➦钱买船只会适得其反。”
芒格：我不知道我们现在走的方向到底如何，当然是非常激烈 ♏的。你如果说对于现在萧条的状况可以想办法去扭转，但是真正是否 ☾能解决这个问题，可能必须要有自己相应的一些纪律，过了一段时间 ♏之后还是可以回转的。比如说你今天要去印钞票， ❓或者印了之后再把它花掉。你可以看到拉丁美洲的状况，他们现在所 ♿有的这些货币基本上在那里已经产生了非常大的一些问题 ✊，已经付出 ✅了他们相应的一些代价 ♓。
巴菲特表示，经济的“令人难以置信的（飙升）时期”正在结 ♋束，预计未来大多数业务收益可能会走低。伯克希尔今年购买了30 ♏亿美元的美国国库券，收益率为5.9%。由于利率上升的影响 ⚾，现金持有的利息将从5000万美元增加到50亿美元 ⛵。
所以 ♑，我们并不是被人家牵着鼻子走，或者是强迫我们必须要 ⏰做这些事情 ❌。我们可以遵守我们自己的意愿，我们也可以营造我们自 ☺己的前途，而且是有道理的方式进行的，这就是我们工作的方式。不 ⚽管是大的或者是非常豪华的一些生命，我们也都不在乎。我们有的时 ⛳候必须要与某些事情对齐，这就是我们现在的生命。
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公司1月13日公告显示，花样年已与其发行本金总额为40.18亿美元的美元计值优先票据（以下简称现有票据）的若干主要 ✋持有人取得进展。截至1月13日 ♍，花样年与现有票据未偿还本金总 ♓额约24.5%的债券持有人小组签署随附条款书的重组支持协议， ⏳其生效日期为2023年3月9日 ⛅。此后经3月9日、3月31日、4月25日多轮补充公告，至此已有76.44%持有人加入支持重 ❦组协议。
巴菲特：今天早上贾恩跟格雷格都会在这里，会回答更多的问 ♑题，也就是在我们今天之后。在午餐之后，你有任何问题 ⏱，当然我跟 ❢查理也会相继对这些问题进行回答 ♒。
芒格：称美国要和中国搞好关系 ➤，搞更多的 ❢贸易
巴菲特认为银行业最近的危机证实了他的观点：美国公众和立 ⛳法者不了解银行业。“我知道如何推测后续会发生什么吗 ♈？答案是不 ⛹知道，在过去的几个月中，我看到了许多事情 ❥，这些事情对我来说并 ♏不意外，但是这些事情重新证实了我的看法，即美国公众不了解我们 ♊的银行系统 ♓。”
伯克希尔一季度暴赚也与近期美股大盘的回暖息息相关。一季 ✊报显示，截至3月31日，伯克希尔约77%的以公允价值核算的股 ☽权投资集中在苹果（1510亿美元）、美国银行（295亿美元） ❦、美国运通（250亿美元）、可口可乐（248亿美元）、雪佛龙 ♐（216亿美元）。
巴菲特说，他在第一季度是股票的净卖家。财报显示，伯克希 ♉尔出售了价值132亿美元的股票 ⛶，仅买入了28亿美元 ♎，净卖出104亿美元股票。这些数据突显出巴菲特和芒格认为当期的估值没有 ♋吸引力。自年初以来，伯克希尔现金储备增加了20亿美元，达到1306亿美元，为2021年底以来的最高水平。芒格上个月表示， ♊随着美联储加息和经济放缓，投资者应该降低对股市回报的预期。
巴菲特：你现在问的是资产投资的问题♈，而不是一个个人的问 ♌题。这些小孩们如果勾心斗角，大家都是人嘛 ♊，也肯定出问题，你最 ♋想要的是什么呢？你想要你的孩子们至少在财产规划上能够和平相处 ♌，财产不是唯一一个你可以搞乱这个关系的，但是财产规划在搞乱小 ♓孩的关系上真的有的时候起到非常关键的作用 ✌，有的时候一出财产规 ⛵划的问题，这些小孩们都去找自己的律师，然后再也没有办法和谐地 ♑存在了。所以，在这个上面去妥当地处理真的非常重要。你想要你的 ❡孩子们能至少获取某种价值，这种价值需要在你的生活当中去践行， ♌这样在你说的时候才会变得合理，他们会向你学习，知道你是一个什 ❓么样的人，不要觉得草草地写一份遗嘱就完事了，你的行为、你的特 ⏰质、你的价值才是他们最好的老师 ☺，你的遗嘱也应该跟这些价值和行 ➢为挂钩，他们才能够学会继承这样的价值，把这些价值跟家里财产的 ♒规模挂钩，
华夏基金也高度重视公募REITs相关工作，据华夏基金基 ⚓础设施与不动产投资部行政负责人莫一帆介绍 ⏪，2015年公司即组 ⛳建了专业的REITs团队，开展REITs研究储备。现已设立基 ➣础设施与不动产业务部 ♍，负责公募REITs业务。此外 ♈，公司拥有 ♎成熟的中后台支持体系和管理系统 ♋，确保REITs稳健高效运营。 ⛴目前正在推进多单项目的申报工作 ⌚。
芒格：我不知道我们现在走的方向到底如何，当然是非常激烈 ⛻的。你如果说对于现在萧条的状况可以想办法去扭转，但是真正是否 ❎能解决这个问题，可能必须要有自己相应的一些纪律，过了一段时间 ⚽之后还是可以回转的。比如说你今天要去印钞票， ♏或者印了之后再把它花掉。你可以看到拉丁美洲的状况，他们现在所 ❤有的这些货币基本上在那里已经产生了非常大的一些问题 ⛳，已经付出 ⏪了他们相应的一些代价 ♍。