兴业证券主要观点如下：

　　收入稳步增长，营业利润超预期。

　　2024Q3公司收入2603.9亿元，同比增长5.1%。得益于公司对供应链能力和物流基础设施的持续关注，公司能够以低成本、高效率和良好用户体验完成交付，利润率实现稳步增长。Non-GAAP营业利润130.8亿元，同比增长17.9%，Non-GAAP营业利润率5.0%，同比+0.5pct。

　　宏观政策刺激商品收入上涨，平台优势推动服务收入增长。

　　商品收入：商品收入2《谁有河内五分彩的计划》046.1亿元，同比增长4.8

　　家电：受到以旧换新政策刺激，电子产品和家用电器收入1225.6亿元，同比增长2.7%。

　　一般商品：一般商品收入820.5亿元，同比增长8.0%，其中超市、运动服装和其他时尚类别收入增长达到两位数。

　　服务收入：服务收入557.7亿元，同比增长6.5%。

　　平台广告：用户参与度取得积极进展，3P活跃用户数稳步增长。平台广告收入207.6亿元，同比增长6.3%。

　　物流及其它：物流及其它收入350.1亿元，同比增长6.5%。

　　零售营业利润率同比持平，物流盈利水平积极提升。

　　京东零售：京东零售收入2249.9亿元（YoY+6.1%），营业利润率与去年持平。

　　季度回购金额达3.9亿美元，新回购计划持续重视股东回报。

　　公司7到9月内共回购约3.9亿美元A类普通股。此外，公司于2024年8月宣布“新股票回购计划”，将于未来36月内回购最多价值50亿美元的股票，股票回购剩余额度50.1亿美元。

责任编辑：史丽君

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　　本报记者 成德 【编辑:陈璜 】