宏观经济方面，美国三季度GDP环比折年率2.8%，略低于预期但仍然强劲，商品消费和政府支出是关键拉动；核心PCE环比折年率录得2.2%，略高于预期。美国三季度实际GDP环比折年率初值录得2.8%，低于预期的3.0%，前值终值为3.0%。分项看，消费GDP环比折年率录得3.7%，创2023年一季度以来最高，其中商品消费增长6.0%、服务消费增长2.6%。投资GDP环比折年率录得0.3%，创2023年一季度以来最低，主要受住宅投资拖累。政府支出GDP环比折年率录得5.0%，创2023年三季度以来最高。三季度PCE和核心PCE环比折年率分别录得1.5%和2.2%，其中核心PCE环比略高于市场预期的2.1%。

　　美国10月“小非农”大超预期录得23.3万，新增非农则远不及预期仅录得1.2万，非农下滑未必意味着就业市场大幅降温。美国10月ADP就业人数23.3万，预期11.4万，前值14.3万；9月数据从14.3万上调至15.9万。ADP数据显示，美国经济和就业从飓风影响中恢复。另一方面，美国10月新增非农仅录得1.2万，远低于预期的11.3万人，创2020年12月以来最低增幅，主要受9月下旬飓风“海伦妮”和10月上旬飓风“米尔顿”的冲击，叠加波音公司罢工的影响。美国10月失业率维持在4.1%（由4.05%上升至4.14%），劳动参与率下降0.1个百分点至62.6%，平均时薪同比上升0.1个百分点至4.0%，暗示就业市场仍有韧性。

　　美国9月PCE《平博app官方网站》如期回落，核心PCE同比略高于预期；储蓄率下降，居民消费仍有韧性。美国9月PCE物价指数同比2.1%，持平预期，为2021年初以来的最低水平，前值从2.2%上修至2.3%；环比上涨0.2%，持平预期，前值0.1%。9月核心PCE物价指数同比2.7%，持平前值，略超预期的2.6%；环比上涨0.3%，持平预期，前值从0.1%上修至0.2%。消费支出方面，9月个人可支配收入和个人消费支出（名义）同比均增长5.3%，环比分别增长0.3%和0.5%，环比增速均较8月有所加快。9月个人储蓄率下降0.2个百分点至 4.6%。

　　美国10月ISM制造业PMI不及预期，创15个月新低，连续第七个月陷入萎缩。美国10月ISM制造业PMI指数降至46.5，创2023年7月以来的新低，不及预期的47.6，9月前值为47.2。飓风被认为是主要扰动，部分供应中断应在11月份得到缓解。重要分项指数方面，新订单指数47.1，高于前值的46.1；产出分项指数降至46.2，前值49.5；就业指数44.4，前值43.9；物价支付指数54.8，前值48.3。同日稍早公布的美国10月Markit制造业PMI终值48.5，预期47.8，初值47.8。

　　主要指数相关情况

　　上周（10月28日-11月1日），标普油气指数整周下跌3.81%，纳斯达克100指数整周下跌1.57%，标普500指数整周下跌1.37%，其覆盖的11个行业板块有2个上涨，其中通信设备领涨1.53%，信息技术领跌3.28%。

　　美股：上周在财报、经济数据、大选的各种因素催动下，美股回调。财报方面，头部科技股财报基本符合预期，但持续的资本支出增加导致投资者的担忧未来的盈利能力。目前标普500成分股中有67%的公司已经公布了三季报，其中72%的公司盈利超出市场预期，美国经济仍然具有韧性。经济数据方面，3季度GDP增速略回落，消费贡献上升，整体依然稳定，9月PCE数据继续稳定回落，10月非农受到飓风等因素影响创下新低，但失业率并没有大幅波动表明就业依然保持稳健。美国总统大选将在11月5日举行，预计北京时间11月6日初步结果出炉，目前大选结果仍具不确定性。目前看CME利率期货显示美联储11月降息25BP的概率为98.9%，较上周略有提升。

　　全球市场：全球股票转为流出，债券市场流入扩张，货币市场流入收窄；美股流出收窄，新兴市场流出扩大。

　　跨市场和资产：美股流出收窄，新兴市场流出扩大。主动外资上看，美股上周流出收窄至9.3亿美元（vs．上上周流出13.2亿美元），发达欧洲加速流出24.9亿美元（vs．上上周流出17.1亿美元），日本股市流出扩张至3.4亿美元（vs．上上周流出1.4亿美元），新兴市场流出扩大至14.4亿美元（vs．上上周流出9.4亿美元）。整体上看，全球股票转为流出，债券市场流入扩张，货币市场流入收窄。

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