金年会金字招牌信誉至上
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政策+技术双轮驱动提振TMT行业基本面，基金持仓或从新能源转向TMT。回到当下 ➧，政策和技术双轮驱动有望提振TMT行业基本面。 ✊政策方面，国务院机构改革重组科学技术部、设立国家数据局，将推 ☺动科技自主创新和数字经济发展。3月16日中共中央、国务院 ➡印发了《党和国家机构改革方案》 ⛷，宣布组建中央科技委员会，加强 ➧党中央对科技工作的集中统一领导 ♌。我们认为未来国家将自上而下统 ⛲筹科技产业的发展，提供更多的资源支持。技术方面，3月15日OpenAI发布GPT-4，可以接受图像输入并理解图像内容，并 ♋且在许多专业和学术基准测试中已做到人类水平的表现。3月16日 ✌百度发布新一代大语言模型、生成式AI产品文心一言，对标ChatGPT。3月17日微软推出融入GPT-4技术的Office // ☹产品，能自动生成文档、电子邮件、PPT。数字经济辐射硬件、软 ☺件、服务商等TMT领域，有望提振行业基本面，我们预计TMT板 ⚾块23年归母净利润同比增速有望达到25%左右，在大类行业中增 ♓速最快且环比改善幅度最明显。细分行业来看 ⏰，22/23年计算机 ⏫归母净利润增速达-30%/30%、电子归母净利增速达-10%/20%、通信归母净利增速达10%/15%。另外，当前TMT ♊板块整体仍是低估低配 ➡，从估值看目前通信自13年来PE（TTM ♿）分位数为10%，电子23%；从基金配置看，22Q4公募基金 ♈对TMT行业整体的超配比例处在13年以来最低水平，基金重仓股 ⚓中金年会金字招牌信誉至上计算机市值占比相对于沪深300的超配比例处13年以来13% ➧分位，电子为5%分位 ♏，通信为26%分位。22Q4基金已开始增 ⛽持TMT板块，基金重仓股中TMT行业占比从22Q3的14%上 ♑升至22Q4的15% ♓，随着政策+技术驱动下数字经济发展提速， ♏公募基金或将持续增配TMT板块 ⛵。
3月以来，上市公司2022年年报逐渐进入密集披露期，在 ➢当前的年报季窗口，除了业绩情况被高度关注 ❌，上市公司对于股东的 ❥分红回馈也同样备受关注。不少公司股价受益于分红刺激迎来强势上 ♌涨，在这背后，重量级QFII、私募以及国家队都有布局。
后续答问环节中 ➧，两党议员以逼问口气向周受资抛出超过200个问题，绝大部分问题蛮横尖锐、极具诱导性甚至缺乏基本常识。 ♐他们反复质疑周受资的回答，甚至拒绝给他作进一步解释的机会，而 ⌚是勒令他作出简单的“是”或“否”的回答。
但市场对其他金融机构的不安掩盖了一个更系统性的资产价值 ♐下跌问题。例如Wedbush的分析师 David Chiaverini最近表示， 第一共和银行如果被 ➨出售，其股权分文不值 ♏，因为该行的贷款和证券投资组合公允价值都 ♿已下降。
值此新阶段、新起点，为纪念中国酒业走过的光辉历程，协会 ☻优选酒类优质企业，结合科技创新、文化创意 ❧，共同打造了47款集 ➥品质、品牌、稀缺、文化、收藏等于一体的 “中国酒业30年纪念 ⌛酒”，共同致敬中国酒业三十年光辉发展历程和美好未来 ❗。47款纪 ➤念酒包括白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒和露酒，均为特别定制限量款。 ❌希望参会嘉宾能感受到来自三十周年纪念酒的韵味之美、价值之美、 ⏰文化之美、情怀之美，共同为30年纪念酒“代言”。
截至2022年末，该行不良贷款率1.25%，与年初持平 ⚡；关注贷款率1.84%，较年初下降0.02个百分点；逾期贷款 ⛎率1.96%，较年初下降0.03个百分点；拨备覆盖率187.93%，较年初上升0.91个百分点；拨贷比2.35%，较年初 ⏲上升0.01个百分点 ➥，资产质量稳中向好，风险抵御能力有所增强 ⛲。
展望：3月PTA走势或将维持前高后低走势；一方面宏观方 ⏲面氛围好转 ☼，国内宏观数据较好，国外上旬无加息风险；另一方面成 ♓本端原油供应偏紧，产业上游降负减产，下游聚酯高位需求较好；关 ⚾键点在于3月中下旬，一方面是一季度末PTA新增产能是否按计划 ♋投放，终端3月出口订单能否好转 ➦，国外宏观方面3月21号美联储 ⛲议息会议，近期由于欧美经济数据较好，加息概率很大。因此短期关 ⏩注上下游供需情况与订单，中长期关注宏观动态。
会场一：投资新机遇：打造智慧城市
安捷资管CEO陈灏曾经历2008年全球金融危机，他告诉 ➡第一财经记者，本周一就已经通知公司交易团队紧盯美国区域银行以 ➠及包括德银在内的几家欧洲银行，因为预期银行业不乏新的爆点。“此次金融系统暴露出的问题或许没有那么简单。瑞士政府在面对瑞信危机时， 不惜修改法律、牺牲债权 ⚾人利益也要在短期内达成合并，处理问题的态度和节奏让人觉得情况 ➡极其不简单 ♉，任何经历过2008年雷曼事件的人都会有这种警觉。”他说。
“略升”
主持：
弘毅投资董事长
最后 ⏫，Arctic Aurora LifeScience医疗保健基金的投资组合经理Ulrica Slane Bjerke表示：“Wegovy和Ozempic仍处于早期阶段，但♈医疗需求很明显，潜在患者数量巨大。”该基金将诺和诺德视为其主 ⏪要持股之一 ❤。
●2013年科 ♍技股如何从主题投资演变为主线？
硅谷银行出事后 ⛷，许多人查看了该行的财务报表，并意识到当 ➡美联储开始快速升息时 ➤，该行无法对冲掉加息对其长期国债和机构抵 ✊押贷款支持证券投资的影响。人们很快由此得出结论认为这是风险管 ♈理不善的一个体现。
洪灏表示，很多人觉得货币宽松就是好消息，但事实正相反， ➧美联储停止加息才可怕 ♑。
中金分析师Hanjing Wen：首先，我看小米年报里也提到今年一、二月的增长是 ♈很快的，想请教一下管理层今年小米在线下门店有哪些想法？比如开 ⛪店的规划、GMV（商品交易总额）的提升以及和手机高端化战略的 ⚡结合等等。第二个问题 ➥，我也想请教一下管理层有关大家比较关心的 ♊造车。在年初的小米投资者日上，雷总（雷军）也与大家分享了小米 ♒造车的进展 ❍。随着时间的推移，大家的关注度也越来越高 ♐。我想请问 ❎卢总、林总 ♌，关于小米的汽车业务管理处有什么可以分享的？
我们合作的银行绝大部分都是头部银行 ⛼，每一天我们也都在监 ♍察市场的情况，保证我们的钱不会出巨大的风险。这也是公司管理基 ♎金的基础。之前在其他场合我们也曾提到过，我们会尽量把钱弄回来 ✌，交给总部统一管理。这是小米资金管理的“风格”。未来我们也会 ✊继续监察市场变化的情况，毕竟这种变化非常大。我们将一直保持稳 ⚓健、先进的经营计划，保持稳健经营。
刘元春
为推动信托公司稳妥有序整改，确保平稳过渡，通知拟设置3 ⛲年过渡期。信托公司应对各项存续业务全面梳理，制订计划，有序整 ⛴改。其中契约型私募基金业务按照严禁新增、存量自然到期方式有序 ♎清零。其他不符合分类要求的信托业务，单设待整改信托业务一类， ♑根据过渡期安排有序实施整改。已纳入资管新规过渡期结束后个案处 ♌理范围的信托业务，应当纳入待整改业务，并按照资管新规有关要求 ➧及前期已报送的整改计划继续整改 ☽。
四、逻辑与展望：供减需增 ⛻，PTA去库
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探究德意志银行股价为何大跌的花旗分析师指出，该行的信用 ♍违约互换（CDS）上升、商业地产敞口以及美国司法部对数家银行 ⚡是否违反对俄制裁的调查都是诱因 ⏫。