5.1 海外流动性：美联储继续紧，但不久退坡澳客彩票网官网澳客竞彩比分

　　今年10月，公司公告显示 ❤，尽管徐州弘元新材料尚在建设之 ♌际，其就已联合上机数控下属全资子公司弘元新材料（包头）有限公 ⌚司（下称“包头弘元新材料”）签下两笔大单 ⌚，2023年、2024年将向一道新能源科技（衢州）有限公司、一道新能源科技（泰州 ⛼）有限公司供应单晶硅片、N型硅材料产品，合计金额约90亿元。

　　3.1  港股迎来战略机遇 ⌚，弹性远大于A股澳客彩票网官网澳客竞彩比分

　　美墨双方此次表示，企业搬迁是北美加强经济一体化的历史性 ⛽机遇。美墨两国政府同意，通过高级别经济对话 （DEAN） 加 ⛺强协调，以创造更好的条件并加快新投资到达墨西哥的速度。

　　●整体来看，我们认为十二月依然处于运动战的阶段。布局方 ☸向综合考虑政策预期、景气预期和行业轮动，关注：农业、计算机、 ➦光伏、军工、新基建等 ♒。

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　　净值持续回调、规模迷你……实际上，这只基金的命运，或在 ♋成立之初就已注定。据了解，该基金为机构定制产品。公开资料显示 ⛹，该基金成立于2017年3月，首募金额2亿元，有效认购总户数214户，机构投资者持有绝大多数份额。

　　“未来中国经济将从高碳向低碳发展转型，随着ESG信息披 ⛻露和相关的基础设施逐步完善，ESG投资的有效性将不断提升。” ⛻金鹰基金相关人士表示 ❡，看好ESG投资在国内的发展前景。而这成 ♈为基金行业普遍看好ESG方向的原因。

　　我们11.10发布《破晓，AH股光明就在前方》 ♌提出“复合政策底”框架下，国内政策底已在11月再度夯实，海外 ♓政策底出现 ☼，AH破晓 ❤。11.13发布《港股“天亮了”》提出“19年以来我们做出的第三个最重要判断”，建议重视港股战略性大 ♑底部。我们认为23年权益市场最大的机遇来自中美“此消彼长”相 ✊对优势，AH市场驱动力主要来自估值修复：风险溢价下行（资本市 ♒场定位重要 ❎，对稳增长决心更乐观），以及无风险利率下行（美债利 ♊率筑顶回落），贴现率下行驱动AH股上行，A股走修复市、港股走 ♑牛市。港股无论分子还是分母端都相较A股更敏感；港股牛市三阶段 ➨，驱动力依次来自于：风险溢价下降、价值重估、企业盈利兑现，23年配置关注港股 ❧投资“三支箭”（稳增长+防疫优化+海外流动性反转） ⛹。

　　我们11.10发布《破晓，AH股光明就在前方》 ⏫提出“复合政策底”框架下，国内政策底已在11月再度夯实，海外 ♑政策底出现 ⏰，AH破晓 ⛄。11.13发布《港股“天亮了”》提出“19年以来我们做出的第三个最重要判断”，建议重视港股战略性大 ❧底部。我们认为23年权益市场最大的机遇来自中美“此消彼长”相 对优势，AH市场驱动力主要来自估值修复：风险溢价下行（资本市 ♓场定位重要 ♐，对稳增长决心更乐观），以及无风险利率下行（美债利 ⛳率筑顶回落），贴现率下行驱动AH股上行，A股走修复市、港股走 ⛵牛市。港股无论分子还是分母端都相较A股更敏感；港股牛市三阶段 ♎，驱动力依次来自于：风险溢价下降、价值重估、企业盈利兑现，23年配置关注港股 ✍投资“三支箭”（稳增长+防疫优化+海外流动性反转） ♒。

　　对于上下游的行业来说，库存周期多数为滞后项，但不同行业 ➢的库存周期与盈利周期的错位时长有较大差异 ⏪，有些基本同步、有些 ♌滞后1个季度或2个季度。我们从三个角度出发——国内宏观工业企♈业数据、美国宏观制造业与零售业、A股的细分行业——对上中下游 ☸库存周期规律做一个对比分析（详细图表见正文）。

　　本报记者 高桥克典 【编辑:布尔达 】