3月10日美股盘前，美国硅谷银行(Silicon Valley Bank，SVB)经历了一波过山车。

　　硅谷银行先是跌超60%，随后在宣布停牌前突然飙升并上涨50%。美国白宫经济顾问Ramamurti称，财政部正在“非常仔细地”监控硅谷银行。

　　盘前复牌后，硅谷银行跌幅再次扩大至60%。据CNBC最新报道，硅谷银行尝试融资的行动遭遇失败。该公司正在进行谈判以寻求整体出售。截至发稿，硅谷银行股票停牌中。

　　“从目前披露的信息看，它面临的主要问题是存款挤提，而非经营性亏损(其亏损起因于被迫低价变现资产)。这种情况下，监管当局一定不会放任其流动性困难无限恶化，最终以多米诺骨牌的方式拖垮这家银行甚至整个银行体系。”胡捷说道。

　　周四，SVB股价已跌逾60%，创纪录最大跌幅。SVB日前称，在美联储快速大幅加息带来的高利率环境下，在该银行有存《k彩登录》款的初创公司正急于提取现金。SVB出售了手头绝大部分的可供出售金融资产(AFS)以换取流动性来支付存款提款。此次出售涉及价值210亿美元的债券，造成18亿美元实际亏损。同时，SVB还将通过出售普通股和优先股等股权融资方式募集了22.5亿美元的资金。

　　从银行资产负债表看，“借短买长”(即资金来源短期化、资金运用长期化)导致的期限错配(资产端期限与负债端期限不匹配)是SVB流动性危机和仓促融资的主要原因。

　　上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷对澎湃新闻表示，所有商业银行的商业模式都存在借短买长的问题：平均而言，存款期限短，甚至是活期，而贷款、持有的国债或按揭支持债券的期限通常较长。

　　“因此，存款端需要不断滚动续存，才能维持银行的资金平衡。倘若某种原因引发存款大幅流失，那么银行就需要从其他银行拆借现金，或者抛售资产换取现金，以应对存户提取存款的需求。一般情况下，银行存户不会在短时间内提取大量存款。但硅谷银行的存户有很多高科技公司，其中一部分还涉及了加密资产行业，近一年来亏损严重，融资困难，导致它们大量提取存款，引发硅谷银行的流动性困难。”胡捷说道。

　　资产端上，财报显示，截至2022年底，SVB拥有1200亿美元的证券投资，其中包括持有至到期投资(HTM)中的913.21亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)组合，和260.69亿美元的可供出售金融资产。上述证券投资远超740亿美元的贷款总额。

　　值得注意的是，美联储大幅加息背景下，随着利率飙升，SVB资产端购买的债券价格下跌造成了亏损。

　　其中，截至去年底，SVB的可供出售金融资产的公允市值为261亿美元，较其286亿美元的成本下降25亿美元。同时，SVB在其最新财报的脚注中表示，其持有至到期证券(HTM)的公允市值为762亿美元，较其资产负债表的价值下降了151亿美元。这相当于150多亿美元的未实现亏损，该年底的公允价值差距几乎与SVB的163亿美元总股本一样大。

　　“美联储加息后，市场上所有的债券收益率都提升了。硅谷银行的资产有相当部分是在2020-2021年低息环境购买的，当时收益率较低。倘若现在抛售，价格将低于面值，导致亏损。但硅谷银行面对存款提款要求，不得不补充现金应对。当下银行间拆借利率为4.5%以上，借钱可能还不如忍痛以低于面值的价格卖债券。这就是硅谷银行资产负债表面对的挤压。面对如此局面，还有个办法就是以股权融资的方式补充现金。”胡捷说道。

　　银行持有证券投资的价值大幅下滑通常对银行来说不一定是个问题，除非银行被迫出售资产以支付存款提款。对于SVB，负债端的成本上升和提款挤兑，以及资产端的价值下调，两头的挤压导致了其仓促融资，股价随之崩盘。

　　同时，事件还加剧了人们对美联储加息阻碍银行筹集资金的担忧，带动整个银行板块和大盘一起下挫。随着SVB的暴跌，美国银行股的抛售被触发。周四，美国四大银行市值缩水约520亿美元。

　　胡捷表示，美联储加息后，商业银行的存款端将以更高利率滚动续存，而资产端的债券、贷款可能要更长时间才能置旧换新，获取更高利率。这就压缩了商业银行的利润。

　　一是未来从电动化到智能化 ♑，智能驾驶是大势所趋 ♿，软件定义 ♌汽k彩登录车时代即将来临。

　　数据显示，截至2022年6月30日 ❥，旭辉永升服务的前三 ➦大股东分别为Spectron、Elite Force Development及Best Legend ♑，持股比例依次是23.21%、20.72%及8.77%，该3家企业最终控制人均为 ❤林中、林峰及林伟等一致行动人，而林氏三兄弟也是旭辉控股集团的 ☼主要股东。

　　本报记者 乔凤伟 【编辑:莫合买提 】