汇通财经APP讯——高盛研究了特朗普关税政策对加元的潜在影响，并量化了未来加元可能出现的贬值幅度。

　　高盛宏观策略师伊莎贝拉·罗森伯格（IsabellaRosenberg）假设出一个情景，研究了如果特朗普对所有从加拿大进口商品征收25%关税的影响。《球赛下赌注什么意思》

　　她指出，此类关税的直接影响将是，美国的出口价格相比于进口价格上升。这通常会导致实施关税国家的货币升值。

　　根据高盛的研究，这可能仅是加元贬值的开始。

　　罗森伯格给出了几个，可能缓解关税对汇率影响的因素：

　　1．汇率调整：加元可能仅会对关税做出部分贬值反应。

　　2．美国消费者价格：美国消费者可能会通过更高的加拿大商品价格，承担部分关税成本。

　　3．企业利润率：美国和加拿大企业可能通过削减利润率，来消化部分关税成本。

　　4．加拿大的谈判能力：加拿大或许能够将部分关税成本转嫁给美国，尤其是在关键商品和复杂产品方面（美国难以从其他地方进口这些产品）。

　　5．货币政策应对：加拿大央行为应对关税影响，或许会采取更加宽松的货币政策，这可能进一步削弱加元。

　　（美元兑主要货币的理论反应）

　　罗森伯格也指出，美国对所有从加拿大进口的商品，征收25%关税的可能性不大，因为导致美国与加拿大贸易不平衡的主要因素是原油。而美国对原油进口征税的可能性较小，原因包括汽油价格可能上涨，以及美国炼油系统对加拿大重质原油的依赖。

　　除了关税的直接影响外，罗森伯格还列出了其他可能影响美元兑加元的因素：1．《美墨加协议》重新谈判：2026年即将进行的《美墨加协议》（USMCA）重新谈判，为美元兑加元的前景增加了不确定性。这种不确定性可能导致汇率中嵌入持续的风险溢价，从而保持美元兑加元的高位。2．国内经济因素：美国和加拿大国内经济条件的互动，也将对美元兑加元的走势产生影响。罗森伯格总结道，关税风险和双方国内经济因素的结合，可能会在短期内导致美元兑加元保持高位。然而，她预计，加元的疲弱主要还是受其国内经济背景的驱动，而关税风险将在与宏观经济趋势相符时，发挥更显著的作用。

　　（美元兑加元日线图，来源易汇通）北京时间11月29日14：29， 美元兑加元报1.3987/88

责任编辑：郭建

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