指数增强基金的管理核心在于增强部分 ⛸，业绩表现会受基金经 ♌理鼎博体育首页登陆和投研团队能力差异、增强策略在不同市场环境下有效性等因素影 ♊响，因此指数增强基金想“飞得更高”，很考验基金经理的管理能力♈。

　　 ⛎新股频频破发

　　新京报讯 据知网消息，26日，国家市场监督管理总局依法 ✨对知网垄断案作出行政处罚决定。对该处罚决定，知网诚恳接受、坚 ☻决服从。按照行政处罚决定，结合社会各方面的意见和建议，知网制♈定了以下五个方面共15项整改措施，现对外公开，接受各方监督。

　　今天政策面最主要的消息，来自于央行 ♋。央行公告称，为维护 ➢年末流动性平稳，12月26日以利率招标方式开展了1730亿元7天期和430亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0% ❤、2.15%，均与此前持平。今日90亿元逆回购到期 ✊，实现净投 ♊放2070亿元。

　　展望 ➧后市，较低的情绪指数暗示，接下来A股或仍将以弱势震荡为主。下一 ☾步市场重回升势，仍需要等待新的催化。

　　各国央行对黄金的兴趣增加是因为它们希望使黄金外汇储备多 ⛶样化，包括对冲政治风险。最近十年，正是土耳其、乌兹别克斯坦、 ⏪卡塔尔、印度、中国和哈萨克斯坦的央行表现出对货币黄金的主要需 ⛶求，一次比一次创造着新的投资记录。

　　而像教育行业龙头新东方在线（01797）这种超级大牛股 ➥，才是真正的暴利，今年股价从2.84港元 ❦，已经涨到了56.9 ➥港元。

　　基本面概述：供需面中性偏弱，海外产能提升，智利年产能156万吨的桉木纸浆项目将在12月中旬开始运营；国内下游需求偏 ♉弱鼎博体育首页登陆，企业维持中低位开工状态，延续刚需采购 ✍。

　　根据《反垄断法》第五十七条、第五十九条规定，综合考虑知 ☻网违法行为的性质、程度、持续时间和消除违法。行为后果的情况等 ➢因素，2022年12月26日，市场监管总局依法作出行政处罚决 ♊定，责令知网停止违法行为，并处以其2021年中国境内销售额17.52亿元5%的罚款计8760万元。同时，坚持依法规范和促 ♑进发展并重 ✋，监督知网全面落实整改措施、消除违法行为后果，要求 ♍知双围绕解除独家合作、减轻用户负担、加强内部合规管 ♓。理等方面 ⛵进行全面整改，促进行业规范健康创新发展。

　　这四个因素如果放到明年，都有可能出现逆转式变化。首先， ♉库存周期本来就是一个波动因素，当企业的库存降低到一定程度后， ⛹必然有增加库存的需求 ♍。其次，随着疫情实际情况的变化 ✋，我国及时 ⛪调整了疫情防控政策，全国各地当前正先后走出防控放松后的第一波 ⏰冲击。未来 ⏱，随着冲击走向平稳，疫情对日常生活的影响程度会越来 ♋越弱。放眼明年，经济生活全面摆脱疫情阴霾 ⛷，重回正常轨道是大概 ❓率事件。在房地产领域 ♋，随着各地对房地产企业的帮扶措施出台，房 ♒地产销售严重下滑，以致明显拖累经济增长的情况，明年不太可能持 ⛷续。在出口层面，虽然我们明年依然面临巨大的出口下行压力，但由 ➨于出口在我国经济的整体占比已经不高了，所以负面效果应该是有限 ♍的。

　　根据过往观察，出于不同的基准指数分析考量和对产品定位的 ✍考量，雷俊带领的长城基金量化团队在不同的指数增强产品上运用了 ⛷不同的策略 ⛎，体现出了因材施策和紧密结合基本面投资逻辑的特点。

　　本报记者 朱士林 【编辑:丁静怡 】