主动权益、固收+、FOF一个都不能少ldsports官网

　　【国君金工】复苏预期强化下的资金选择

风险提示

　　案例二：IC设计和被动元件——库存去 ❡化进行时。①半导体库存周期平 ⏳均39个月 ♎，滞后于销售周期2个季度左右，本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮半导体国内销售增速高点在21年8月、全球销售 ☼增速高点在22年2月 ♒，按40个月周期时长推算，预计拐点或于23Q1-Q2出现。③市场指数会显著领先于半导体销售周期（并大 ♍幅领先于库存周期），通常可提前两个季度关注。④综合看，当前IC设计已进入关注窗口 ⚾，但基本面拐点可能要等到23Q2前后，磨 ♏底时间拉长 ❥。其中，库存去化较快以及有国产替代和汽车芯片增量需 ♒求的细分领域或能更快走出来。

　　 ➣时隔10年IPO，封帅和徐新或将斩断恩怨

　　北京商报讯（记者  刘四红）数 ☻字人民币试点又有新消息。12月4日，北京商报记者梳理发现，数 ⏳字人民币在公积金贷款、人社部门以及税费缴纳等领域有了突破性进 ⛹展。

2022.11.29【广发策略 ❎】AH股“破晓”进行时——AH股市场策略快评

　　4、案例三：机床和自动化设 ♈备——进入复苏阶段关注弹性ldsports官网

　　展望23年，大类资产将由“紧缩+衰退 ♿”共振逐步转向“衰退”。22 ♓年H2“紧缩”和“衰退”交易共振是大类资产主线，不同资产的核 ⏫心矛盾有所分化，美债和美元更多地交易紧缩 ♍，美股和大宗商品更多 ❦地交易衰退 ❍。我们判断23年大类资产由“紧缩+衰退”共振转向“ ♒衰退”的方向确定，而节奏取决于美国通胀回落的速度。（1）短期 ♑来看，大类资产仍受“紧缩”和“衰退”共振影响，而非单边主导。 ♑当前美国核心通胀回落趋势仍待验证，美联储继续紧缩，短期 “紧 ♓缩交易”仍主导美债利率高位震荡 ❥，美债利率更明显的回落趋势需要 ❎市场确认美国核心通胀实质性的回落信号；（2）展望未来，23年 ⌛随着美国核心通胀“实质性的拐点”得到验证+美国经济衰退压力进 ♋一步凸显，美联储紧缩政策将逐步退坡，我们判断大类资产将从“紧缩+衰退”共振逐步转向“衰退♈”主导。

　　今年在“美联储坚决紧+国内有底线的稳增长”之下，A股估 ❎值挤压。今年全球市场逐渐认清美联储的首要目标是“压低高通胀” ❌，且年初俄乌冲突进一步放大“滞胀风险”，因此A股估值三个决定 ♉因素均不友好（无风险利率、盈利预期、风险偏好），今年Q1和Q3美债利率上行最陡峭的阶段A股杀估值。

　　美股：价值盈利回调；

　　本报记者 陆皓东 【编辑:沈尹默 】