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　　11月美国制造业PMI降幅超预期，美国PMI新订单与库 ❓存差值已接近美国经济此前衰退时水平。ISM 商业报告显示，在 ❦连续 29个月增长后 ♐，美国制造业的经济活动自 2020 年 5 月以来首次出现收缩，落于荣枯线50以下。美国11 月制造 ⛻业 PMI录得 49.0，较10月50.2低1.2个百分点， ➧生精球体育产、新订单和就业构成部分皆有所下降。分项来看，生产分项仍处 ⛎于51.5的正区间，物价分项降幅明显，录得43.3 ⛎，前值46.6；新订单与库存两者之差可作为库存循环参考指标，历史复盘下 ❢，新订单与库存差值已接近美国经济此前衰退时的水平。整体而言， ♑美国经济放缓似已蔓延至制造业，美国以及海外需求皆表现疲弱。

　　（1）复苏的起点一般是来自政策逆周期驱动，积极的财政政 ♍策和宽松的货币政策带动信用周期和中长期贷款率先扩张 ❡，此时的库 ♈存周期表现为“被动去库存”状态 ♊，实体需求已改善但企业产能未及 ♑时扩张。

　　荣耀3000亿估值的估值是外媒在今年4月报道荣耀在寻求450亿美元的估值进行融资时给出的，此前华为出售荣耀股权时， ⛽并未公布具体交易价格 ♎。

　　● 风险提示：地缘冲突 ♒，疫情超预期，流动性收紧，增长不及预期。

　　1．疫情优化之后行情演绎：地产之后 ♓，当前消费板块接力

　　我们依然维持12月美联储加息50bp的预期。依目前美联 ⛲储对通胀未来路径仍难以预期的看法，加之劳动力市场持续紧张，我 ✍们预期美国经济衰退无法避免，终点利率位置现今仍难以判断。我们 ♑认为2023上半年经济将保持增长但边际放缓，后因利率传导滞后 ⛹性影响，叠加年中美联储达限制性利率水平将持续一段时间，直至明 ❢年Q3、Q4美国经济终呈负增长 ♋。

　　刘莲春作为凯乐科技财务总监，负责专网通信业务的财务，参 ⌚与凯乐科技专网通信业务造假，以财务总监身份在2016年至2019年年度报告上签字 ⛽，是凯乐科技信息披露违法行为其他直接责任 ♌人员。

　　感染者1365至1467：现住昌平区。其中隔离观察人员92例、社会面筛查人员11例；普通型1例、轻型36例、无症状 ⛻感染者66例。

　　荣耀3000亿估值的估值是外媒在今年4月报道荣耀在寻求450亿美元的估值进行融资时给出的，此前华为出售荣耀股权时， ✍并未公布具体交易价格 ♈。

　　国泰基金在2022年也全方位发力，除了持续布局主动权益 ♋基金之外，在今年四季度债市宽幅震荡的时点也布局了一系列固收类 ⏱产品，以期在市场风险充分释放之后，为投资者争取更长期安心的投 ❣资体验；被动指数方面 ⛄，布局思路持续以国家的发展战略为纲，选择 ♑对推动国家高质量发展有影响力的行业，如工业母机ETF等。

　　本报记者 朱钟 【编辑:魏源 】