但宏观层面的数据与微观层面的数据（A股各行业）出现了一 ⏬定偏差——A股煤炭行业的库存增速已落入负增长区间，而工业企业 ❤煤炭开采和加工的库存增速仍在历史高位。我们认为这可能与上市龙 ♏头ManBetX首页登录的经营扩张策略等多方面有关，比如三季报神华、陕煤、兖矿的存 ♎货水平都低于去年同期 ♍，甚至低于过去两年的平均水平。

　　面对美股，我们维持中期对于美股偏向谨慎保守的态度。事实 ⌚上，美股在加息与衰退之间反反复复、来来回回、前后不一的定价已 ♑经非常多次 ☼，我们倾向于在杀估值之后还有杀盈利的过程 ♐，本质上是 ❓欧美资本市场迟迟不愿意对未来经济深度衰退的进行有效评估。我们 ♑预计美股在明年上半年存在回调的较大可能，全年前低后高，2023年上半年美股利润将出现负增长 ♿，全年预计在零增长附近。

　　白酒行业属于充分竞争行业 ⛹，行业的市场化程度高 ♊，竞争残酷 ♊。因此，各大白酒品牌除了在产品上比拼，在营销的力度更是不能有 ♑丝毫放松。

　　风险提示：疫情传播超预期、政策不及预期、海外货币政策变 ⏬化

　　元宇宙产业大会2022年年会将于12月10日-11日在 ⛅昆山举行，本次会议以“重新定义互联网”为主题。

　　乐华娱乐为中国知名的艺人管理公司，根据弗若斯特沙利文， ➧以2021年艺人管理收入计算，公司于中国艺人管理公司之中排名 ♊第一，市场份额为1.9%。截至最新披露，公司拥有69名签约艺 ♋人及62名入选公司专业训练生计划的优秀训练生。不过 ➤，被业界人 ♐士诟病的是公司过于依赖头部艺人 ♊。财务数据显示，2019~2021年以及2022年前三季度，乐华娱乐前十名艺人应占收入分别 ❌占同期总收入的74.8%、83%、85.6%及87.2%，其 ⛸中，排名第一艺人应占收入分别占同期总收入的16.8%、36.7%、49.5%及58.8%。而这名“排名第一艺人”就是王一 ⛺博，也就是说，今年前三季度，王一博一个人为乐华赚了4.43亿♈元，贡献了近6成营收 ♏，公司也因此被称为“王一博概念”股。

　　古井贡酒的库存量同比增速 ♏，甚至远超生产量以及销售量的同 ✨比增速。2022年上半年，古井贡酒生产量、销售量同比增速分别 ⛵为46.43%和14.09%，库存量同比增速则高至160.74%。

　　据知情人士表示 ⛵，从高盛全球市场部高管处获悉，交易员薪酬池将被削减至少两位数以上的比例。

　　乐华娱乐为中国知名的艺人管理公司，根据弗若斯特沙利文， ♋以2021年艺人管理收入计算，公司于中国艺人管理公司之中排名 ♒第一，市场份额为1.9%。截至最新披露，公司拥有69名签约艺 ➦人及62名入选公司专业训练生计划的优秀训练生。不过 ✌，被业界人 ♏士诟病的是公司过于依赖头部艺人 ✅。财务数据显示，2019~2021年以及2022年前三季度，乐华娱乐前十名艺人应占收入分别 ♏占同期总收入的74.8%、83%、85.6%及87.2%，其 ⛷中，排名第一艺人应占收入分别占同期总收入的16.8%、36.7%、49.5%及58.8%。而这名“排名第一艺人”就是王一 ✨博，也就是说，今年前三季度，王一博一个人为乐华赚了4.43亿 ⛲元，贡献了近6成营收 ✊，公司也因此被称为“王一博概念”股。

　　目前 ⛎，中国汽车品牌虽然在销量上有较大突破，但大多数车企 ♓仍在抱怨“不赚钱”。在关键技术领域，与国外相比也有较大差距。ManBetX首页登录

　　一、海外市场：美联储加息二阶导放缓 ❎，人民币汇率走强助推 ❌外资回流A股。美联储11月货币政策会议纪要暗示了2023年美 ⏪国经济衰退的风险，多数美联储官员倾向于放缓加息步伐 ⌚，12月美 ⛹联储加息有望“二阶导”放缓。回顾11月至今，人民币汇率在11 ⛔月下半个月经历了阶段性贬值，12月初又迅速升值。其主要原因， ♉一方面是美元指数继续回落，另一方面也源于中国房地产融资政策频 ♊出和疫情政策优化，国内经济预期得到改善。展望12月 ♑，海外货币 ⏱紧缩节奏的放缓将促使美元指数和美债利率筑顶回落，人民币汇率走 ⛎强助推外资回流A股。11月至今 ♓，北向资金净买入A股规模已达到756亿元 ⛼。

　　本报记者 胡彦斌 【编辑:吕渊 】