中金主要观点如下：

　　中金预计，Prada集团3Q24零售收入固定汇率下（CER）同比增长14%，财报口径下同比增长13%至11.33亿欧元，受到1个百分点汇率不利影响。叠加对经销（财报口径同比+15%）和特许权费（财报口径同比+35%）的预计，预计Prada集团3Q24总收入达12.60亿欧元，对应CER同比增长15%，财报口径同比增长13%。除非特殊说明，以下增速均为CER同比增速。

　　中金认为，3Q24集团零售收入同比增速（同比+14%）较2Q24（同比+18%）有所减慢主要是受到亚洲地区增速放缓的影响，因为大中华区受到消费者信心减弱的不利影响，而日本地区由于日元升值导致产品价格吸引力下降而销售增速有所放缓。

　　分地区看，3Q24零售收入增长：预计日本（同比+45%）引领增长，其次是欧洲（同比+14%），该地区增速受巴黎奥运会影响有所放缓。预计美洲（同比+9%）和中东及其他地区（同比+25%）增速保持稳定，而亚洲不含日本地区（同比+5%）可能增速落后整体。分品牌看，预计3Q24Miu Miu品牌（同比+78%）会继续保持强劲增长势头，而Prada品牌（同比+2%，vs． 2Q24的同比+5%）可能受行业增速放缓影响而增长减速。

　　中金认为认为，Prada集团在奢侈品行业内处于有利地位，有望在2024年跑赢同业，基于：Prada品牌偏低调的设计风格仍旧流行；Miu

　　Miu品牌正在全球赢得更多市场份额，一开始在亚洲，随后扩展到欧洲和美洲；集团战略注重提升零售坪效，有助于利润率提升；集团相较其他同业来说对于亚太不含日本地区（1H24占Prada零售收入34%）的敞口较小。

　　风险《怎么押注球赛》因素：宏观经济不确定性；时尚潮流转变。

责任编辑：史丽君

　　近期五一的消费牛，基本面和政策双方面催化的“中特估”板 ✨块，上周扶摇直上的AI算力板块——不管是害怕错过还是真的看好 ，怎么押注球赛还是投机心态，市场用脚投票，拥挤在这种策略之下。

　　在热爱产区和行业方面，要坚信全民拼经济的背景下，白酒行 ⏫业较房地产等产业有更强劲的恢复能力。从酱酒品类看，供给侧趋于 ⛷理性，外部的形势变化、内部的竞争压力，会持续推进物竞天择、优 ♊胜劣汰、倾向高质量发展的选择；而需求侧，消费者的酱酒热仍在持 ⏱续，不同区域酱酒的消费人群仍在不同程度的扩大；从优质产能供给 ⏱、酱酒的市场份额及内部品牌集群看，还有相当的成长空间。随着库 ⏲存消化、市场治理等被动和主动的综合调整，酱酒依然会循着螺旋式 ⏫上升、波浪式前进的轨迹，践行向上向好的发展。

　　本报记者 胡泰 【编辑:王子鹏 】