具体到国内，我们认为，在国内防控政策 ♎边际优化的背景下，短期内优先配置消费重启的出行链+餐饮链，中 ⛸期布局医药（医疗设备/特效药） ❣。参考20年国内疫情的第一波冲 ➡击——一方面外需回流的免税购 ⚡物需求、社交属性的白酒需求等均存在景气度改善，另一方面高端化 ➡、品牌连锁化、产品创新驱动龙头公司份额提升，供给结构的改善， ⏪也支撑了消费行业走出α的机遇。如酒店餐饮龙头连锁化率在第一波 ➢疫情冲击下显著提升，带来行业集中度提升，为龙头公司带来α。参考海外各国在“高接种率”下的 ♌优化及后续走向“共存”后的市场表现——医疗行业通常表现出较强的超额收益。我们判断：随着疫苗的不断接种，及防疫措施的不 ➤断优化，医药设备和特效药需求将提升。网彩计划软件手机版下载

　　我们从三个角度出发——国内宏观工业企业数据、美国宏观制 ⛺造业与零售业、A股有代表的细分行业——对上中下游行业的库存周 ⛽期规律做一个对比分析 ⛔。

　　【国君金工】复苏预期强化下的资金选择

　　分析员  王汉锋 CFA SAC 执业证书编 ♊号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454

　　第二 ♏，随着本周离岸人民币汇率回到7.02，临近7的整数 ☺关口（反向“破7”没有太多悬念），A股市场核心矛盾基本回归国 ☾内。我们此前强调：在疫情优化调整后，国内疫情并不乐观，散点爆 ➠发的现象突出，使得当前市场的核心矛盾转移至国内疫情和政策预期 ⛄的博弈。

　　虽然法院裁定批准公司的重整计划，但是否能够保持上市地位 ✌仍面临不确定性。*ST尤夫公告表示，若重整计划顺利执行，将会 ♌化解公司的债务危机，公司执行清偿债务的行为将对公司2022年 ♓度的净资产和净利润产生影响。若公司不能执行或不执行重整计划的 ♋，根据《中华人民共和国企业破产法》第九十三条的规定 ⛺，法院有权 ❓裁定终止重整计划的执行，宣告公司破产。如公司被宣告破产，根据 ⛵交易所的有关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。

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　　[4]https：//www.federalreserve.gov/newsevents/speech/powell20221130a.htm

　　大类资产：23年转向“衰退”交易

　　展望23年，美债利率逐步高位回落，商品下行压力增大，美股完成最后 ♌一跌后将见到中期底部 ☼。历史上 ⏪，可比区间之后的6个月的大类资产大致是：（1）美债收益率下行 ⏩；（2）商品震荡下行；（3）美股震荡下行；（4）美元维持偏强 ☼震荡走势。历史上，可比区间之后的12个月的大类资产大致是：（1）美债收益率下行；（2）商品震荡下行；（3）美股触底反弹； ⛽（4）美元维持偏强震荡走势。展望23年，美联储“紧缩”逐步退 ♋坡后，“衰退”主导大类资产配置主线：（1）10Y美债利率将从高位逐步回落，但参照1979.10的经 ⛶验，若美国通胀粘性较强或扰动回落节奏；（2）美元已至顶部区域 ⛼，预计23年上半年维持偏强震荡走势，全球比“烂”逻辑下，美国 ♎经济韧性优于其他大型经济体；（3）大宗商品或受到海外需求走弱 ⛴的负面影响 // ☹，能源和金属承压；（4）当前美股盈利尚未充分计入经 ✨济衰退预期 ☻，美股仍有“杀业绩”的调整，调整过后美股将逐步反弹 ♓。

　　博通咨询金融业资深分析师王蓬博同样称，这些场景的突破说 ❤明网彩计划软件手机版下载数字人民币在政务服务试点又向前推进了一大步，也说明数字人民 ☾币“可控匿名”“依法可溯”等特征和优势，在政府服务上有着广泛 ⏳的需要。

　　本报记者 狄慈根 【编辑:冯勇强 】