市场回顾与分析

　　一级市场回顾

　　上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为5003亿、2803亿和1200亿，净融资额为-841亿、2413亿和640亿。金融债（不含政金债）共计发行规模750亿，净融资额150亿。非金信用债共计发行规模3321亿，净融资额1043亿。可转债暂无新券发行。

　　二级市场回顾

　　上周利率整体走强。主要影响因素包括：经济数据偏弱、大行买短卖长操作、新增国债预期落空、股债跷跷板等。

　　流动性跟踪

　　政策与基本面

　　上周公布的物价、出口、金融、经济数据整体显示8月经济延续弱化趋势，内需不足是主要矛盾，物价低迷，投资消费偏弱运行，对生产的制约《所有彩票app平台下载》性逐步显现。人大常委会通过延迟退休决定。高频数据来看：“金九银十”对地产效果尚不佳，出口景气度下降，食品价格上涨、大宗下跌。

　　海外市场

　　特朗普和哈里斯的首场辩论结束，博彩及市场走势显示哈里斯获胜。10年美债收盘3.66%，较前周下行6BP。

　　债市策略展望

　　8月统计数据陆续出炉，内需不足下经济复苏斜率偏低问题依旧凸显。9月新增赤字预算预期落空后，债市继续博弈货币宽松预期，推动债市走强。政府对完成全年5%增速目标的任务约束在降低，导致市场风险偏好的下降，也使得资金继续向债市集中。但考虑到10年期国债收益率已下行至2.04%，临近2%的关键整数心里关口，1-2年期国债收益率已下行至1.3附近，接近大行内部资金成本，利率继续下行可能会面临阶段止盈压力。后续核心关注点仍然是央行调控手段是否会升级以及未来降准降息节奏，10月人大常委会依然有追加财政工具的可能。转债方面，受风险事件影响加速见底后，性价比已经凸显，关注接下来政策逻辑能否出现突破性变化。

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责任编辑：王若云

6月29日，日本央行行长植田和男在参加一场由欧洲央行举办的 ⏫研讨会上表示，如果日本央行“相当确定”总体通胀在一段时间的放 ➥缓后将在2024年加速，那么日本央行将有充分理由改变货币政策 ⏰。植田表示 ⚽，最快这一调整将在今年年内发生 ♍。植田表示 ➨，由于进口 ☾价格上涨的影响逐渐消退，日本央行预计总体通胀将放缓“一段时间 ➢”，然后到2024年再次回升。植田表示，“我们现在对2024 ⏲年通胀是否会回升的信心不足，”他指出，总体通胀在一段时间放缓 ⏰后是否会再次加速存在不确定性。植田在谈到可能促使日本央行逐步 ♋取消大规模刺激措施时说：如果我们相当确定2024年总体通胀回 ➨升所有彩票app平台下载将会发生 ♏，这将是改变政策的充分理由。植田表示，虽然总体通胀 ⛽率高于3% ♍，但因为潜在通胀率仍低于日本央行设定的2%目标，日 ❣本央行仍保持宽松货币政策。

　　从经济结构来看 ♋，土耳其粮食能自给自足，这一点保证了土耳 ❤其的基本盘 ♉。另外，土耳其是个半工业化国家 ♐。其制造业占经济总量 20%左右，在家电 ♊，建筑，纺织，汽车和造船等方面有竞争优势 ⛪，再加上背靠欧洲，因此其产品长期出口欧洲 ♑，在欧洲有一定的市场 ♍占有率。这保障了基本生活用品能够自产，且能够通过赚取的外汇来 ✍购买外部商品。疫情以来土耳其经济保持了较高的增长速度，包括今 ➦年第一季度经济增长实现了4%的实质性增长 ❍。这足以说明土耳其经 // ☹济应对不良经济环境具有较强的弹性和韧性。

　　本报记者 朱云辉 【编辑:李续宜 】