近期公募基金2022年年报陆续公布 ♍，券商分仓佣金数据揭 ⛼晓。在2022年多重超预期因素冲击下，股市交易活跃度下降，券 ♿商佣金收入规模缩减。Wind数据显示，2022年全市场券商共 ⛔实永利全部网址app下载现分仓佣金收入188.72亿元，同比下降15.2%，从行业 ⛳排名方面来看，头部券商排名争夺激烈，佣金收入增速多数下滑，此 ❢外还有民生证券、东亚前海证券等中小券商在佣金总体萎缩的背景下 ❌实现强势增长。

　　就目前来看，ChatGPT已经引起资本市场波动，出现了 ⛼一定的分化 ♒，多个ChatGPT概念、AI 股由涨转跌，但AI ✍芯片、应用领域股票仍处于高位。

　　截至3月31日 ⛷，主力合约Si2308收盘价为15515 ➧元/吨，周环比下跌380元/吨（-2.4%），月环比下跌2005元/吨（-11.4%）。

　　当一项技术流行开来，天花乱坠的宣传此起彼伏时 ☻，这种情况 ⛽就不可避免 ❦。生成式人工智能已经出现，人们也已经体验过大语言模 ⛴型的威力，与其他昙花一现的技术创新不同，这种技术确实存在巨大 ➨的市场需求 ♑。

　　美股周一收盘涨跌不一。一位大空头称科技股的疯狂上涨不可 ⏩持续。油价飙升使已因美联储加息和银行业动荡而境况堪忧的经济面 ♓临新的威胁 ♓。美国3月份制造业活动指数连续第五个月萎缩。

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　　在为期五天的重审结束时，迪亚兹的一名律师要求陪审团支付 ♈高达1.5亿美元的惩罚性赔偿，相当于大约七年前迪亚兹在加州弗 ♋里蒙特的工厂遭受种族歧视时特斯拉拥有的现金流的15%。

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　　在年度报告《破壁重铸》中 ♿，我们判断欧美各类经济领先指标 ⌚出现明显下降，2023年海外经济预期出现阶段性衰退 ⛼。年初以来 ⏪持续超预期的就业、通胀数据使得对市场对海外衰退的预期出现分歧 ♑，“浅衰退”还是“不衰退”？从库存、地产、产能、投资、消费多 ⛽维度来看，美国处在非平衡衰退之中，消费的韧性延后衰退时点，但 ♊经永利全部网址app下载济的下行周期虽迟但到。从前瞻指标看，2023年1月、2月制 ♒造业PMI均跌破48%，密歇根大学消费者信心指数、工业产出指 ♎数均处在下行通道。从库存看，尽管消费还不错，但制造业库存和零 ❗售商库存都在高位回落过程中，还在去库阶段 ♊。从投资看 ♌，固定资产 ♌投资增速已经大幅下降并转负，预计随着今年去库的展开 ♒，投资增速 ➥还将继续大幅下跌。从消费看，超额储蓄以及劳动力供需缺口支撑居 ✊民消费部门韧性，但2月同比增速也开始出现下降。

　　再次 ⚾，资产价格波动率明显上升，且呈分化态势。在紧缩末期 ♋，我们看到当前市场波动率明显上升。其中，1）商品价格的波动率 ⏱变化显著高于权益资产；2）权益市场前期跌幅较大，因此短期受美 ☺元流动性冲击影响相对较小，美股整体波动幅度变化大于新兴市场；3）实际收益率下行推动黄金和原油价格表现分化，黄金和原油的资 ♑产价格波动率提升明显；4）与此同时避险情绪严重，金油比（现货 ⏳黄金/WTI原油期货价格）大幅上升，短端美债收益率大幅下滑，2年期与10年期美债利差显著收窄。我们预计二季度这一特征将会 ♐更加明显。

　　在年度报告《破壁重铸》中 ♉，我们判断欧美各类经济领先指标 ➧出现明显下降，2023年海外经济预期出现阶段性衰退 ⛼。年初以来 ❡持续超预期的就业、通胀数据使得对市场对海外衰退的预期出现分歧 ⏩，“浅衰退”还是“不衰退”？从库存、地产、产能、投资、消费多 ⛎维度来看，美国处在非平衡衰退之中，消费的韧性延后衰退时点，但 ➢经济的下行周期虽迟但到。从前瞻指标看，2023年1月、2月制 ♉造业PMI均跌破48%，密歇根大学消费者信心指数、工业产出指 ♏数均处在下行通道。从库存看，尽管消费还不错，但制造业库存和零 ☼售商库存都在高位回落过程中，还在去库阶段 ⚡。从投资看 ❤，固定资产 ⛳投资增速已经大幅下降并转负，预计随着今年去库的展开 ♈，投资增速 ♒还将继续大幅下跌。从消费看，超额储蓄以及劳动力供需缺口支撑居 ♌民消费部门韧性，但2月同比增速也开始出现下降。

　　本报记者 吴可读 【编辑:苏辙 】