卓创资讯分析师 许磊
今年以来,国内汽柴油市场基本面偏弱运行,除3-5月份汽柴油呈现相对明显的波动外,整体市场行情波动性较弱,供需两端僵持对峙。但是近日随着原油成本下行拖累,汽柴油市场下行波动趋势较为明显,供需端均持担忧谨慎心态。从最近的汽柴油价格走势看,汽柴油价格均跌至年内新低,且国内柴油主流均价跌破7000元/吨关口,汽油92#主流均价逼近8000元/吨关口。
汽柴油波动特征和市场走势分析
2024年国内汽柴油市场呈现横盘上涨后高位回落的态势,但整体波动空间相对有限,且呈现长达三个月横盘整理的特征,市场持续受制于窄幅波动,难以突破价格区间。自8月底以来,原油价格持续下行,以及汽柴油需求缺乏支撑,导致汽柴油均价跌至年内新低。截止到9月6日收盘,国内汽油92#主流均价跌至8084元/吨,同比下跌11.18%,柴油0#主流均价跌至6967元/吨,同比下跌14.12%。
整体来看,1-3月份国内汽柴油市场走势有所分化,但是均呈现区间窄幅波动态势,其中汽油震荡偏强运行,92#主流均价波动区间在8500-8700元/吨附近,柴油底部震荡小幅走低,0#柴油主流均价波动区间在7200-7500元/吨。3月-5月份汽柴油波动性增强,市场先涨后跌运行出现操作空间。5月底到8月下旬,汽柴油持续横盘整理偏缓慢下行态势,但是整体波动性转弱,市场缺乏打破僵持行情驱动因素,业者对市场信心逐渐弱化。考虑到缺乏波动行情以及基本面承压,炼厂以及贸易商现货库存均维持在相对低位水平,市场避险心态占据主导。
3月上旬受到国际原油反弹的支撑,汽油价格触底反弹,且涨幅较为明显,4月中旬录得年内最高水平。随后受汽油需求走弱以及原油成本下滑冲击,汽油价格开始回跌,5月中旬基本回吐此前涨幅,随后开启横盘整理周期。8月中旬开始汽油市场震荡下跌因原油下行拖累,尽管夏季汽油需求处于高峰,部分公众自驾出行增多,但是整体汽油需求不及去年同期水平。此外成品油零售调价窗口下调为主,终端加油站采购频次降频,原油下行利空指引汽油拐头向下,与去年同期上涨态势相比处于明显分化走势。9月初汽油跌势进一步加剧,创年内新低,接近去年初最低水平。
柴油方面今年反弹节点早于汽油,因春节后逢低补货以及季节性需求好转支撑。2月下旬柴油价格开始触底反弹,贸易投机商持续追涨看多,业者入市信情绪升温。2月底至4月中旬柴油市场呈现缓慢上涨的态势,但随着原油成本下跌,且柴油补货周期结束,终端需求高峰结束,柴油价格回落触及年内低位水平。尽管5月下旬因周期性逢低补货柴油出现抬头迹象,但是受需求同比下滑的拖累,价格上行承压业者入市信心受挫,柴油价格反弹压力位较大,下游需求端表现谨慎。7-8月份柴油市场处于缓慢小幅下行周期性波动态势,9月份柴油市场跌势进一步加快,创年内新低,且触及去年最低水平。
汽柴油市场行情预测和运行逻辑分析
随着国内汽柴油价格跌至当前年内低位,后期业者对于汽柴油市场触底和是否迎来拐点关注度较高,下面我们从原油成本以及供需面、市场心里预期和其他方面等几个要素分析
首先看国际原油成本,重点关注美联储9月降息落地,主要围绕非农就业数据指标,预计大概率降息但是降幅幅度存不确定性,美联储降息有利于支撑油价。其次关注地缘供应担忧缓解全球石油需求前景,持续性利空仍未消退。整体看,美联储支持放宽政策,但2024年全球石油需求增长预测下修,国际原油低位反弹仍有压力,重点关注布伦特原油是否跌破70美元/桶关口后形成新的波动区间。整体来看,原油支撑性不强。
供需方面,主营炼厂开工负荷以及地方炼厂开工负荷维持上升预期,供应端预期充足,尽管考虑到季节性因素优化流程和产品结构,汽油产量预计小幅下滑,但柴油产量预计上涨,整体供应维持宽松。需求方面,9月份夏季高温结束空调用油需求萎缩,开学季结束自驾出行高峰后,汽油整体需求阶段性转弱,主要以日常自驾通勤对汽油需求为主,但是整体需求偏弱。柴油方面,随着高温天气消退,且国内雨季接近尾声,一定程度利好户外基建、工矿以及建筑单位用油需求提升,物流运输活跃度改善,柴油需求预期或将趋稳向好,但是基建用油需求受资金面预期不足的影响改善有限,抑制柴油市场需求改善空间不足。出口方面,汽柴油出口计划减少缺乏对汽柴油市场支撑。
最后从心里预期分析,经过长时间的盘整以及不断探底,业者对后市持谨慎乐观心里预期,不排除逢低补货的操作以及操作时机。但供应持续宽松,需求改善和支撑不足,对汽柴油价格缺乏实质性利好,目前仅维持对基本面驱动短期慢涨偏乐观《彩票777最旧版本》情绪,市场上攻势头较弱。近期市场行情波动较大, 关注短期触底走稳做为主要的波动逻辑。
责任编辑:李铁民
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本报记者 侯梁 【编辑:揆叙 】