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历次港股市场底部出现往往伴随着市场交易情绪 ♉的欧宝娱乐平台网页版登录降温，其中成交额与换手率明显低迷。我们发现市场阶段性底部或前后短时间内往往出现较低的成交额 ♿或下降明显的换手率，背后是市场调整到一定水平后多空双方力量相 ♏对平衡，抛售压力被消耗殆尽，导致交易情绪充分降温。尽管港股主 ♏板成交额呈现逐年抬升的态势，很难将当前情况与此前历次底部完全 ➧锚定在一个绝对水平来进行对比，不过如果出现短期内成交额层面的 ♊明显降温便可以看作是一个信号。与此同时，我们可以更进一步通过 ➧市场换手率进行观察则更为直观。我们发现如果年化换手率单日降至50-60%的程度，便基本可认定市场情绪十分低迷，10月甚至♈出现了这一数字连续接近乃至低于40%的情况。
日本央行周二将收益率目标区间调整为±0.5% ⚾，市场对此 ♏的反应非常迅速及激进 ♍，对日本央行货币正常化的押注上升。日本央 ⏪行相当于把魔鬼从瓶子里放出来，这可能有点操之过急了 ❌。不过日本 ⛎央行对制造意外并不陌生，预计日本央行明年将会有加息行动。
► 俄乌和中美关系等地缘因素影响风险偏好（ERP）：3月，俄乌局势和中概股 ⌛退市风波导致市场风险偏好骤降，反映在市场估值隐含的股权风险溢 ⛄价骤升、海外资金也明显流出；
图表4：日本财务省在9~10月份累计干 ✋预规模超9万亿日元欧宝娱乐平台网页版登录
图表10：港股年初至今走势划分与多重影响因素对比
电子烟有三个环节受管控，尼古丁、烟油和电子烟产品（工厂 ⛼和品牌）类 ❧，需要获得许可证，产能和生产额度也有要求 ➣。和香烟的 ⛪全流程关键环节管控相比，电子烟管理相对而言更为宽松 ☽，电子烟生 ☼产所需要的电池、雾化设备等关键环节都不在专卖管控范围。
综合对比不同底部的特征，我们认为目前时点有 ⛪些类似2019年初（初期为美债利 ⚽率下行驱动的情绪和估值修复，已经基本完成），如果后续政策加码 ♊推动基本面持续向好则有望迎来更大级别行情 ♍，类似2017年；否 ⛎则可能转为类似于2019年的成长风格主导结构性行情 ♍。因此不难 ♌看出，对于未来走势而言，外部美联储政策节奏固然重 ♋要，但国内增长修复力度将更为重要。
综上可见，内外部宏观政策环境的相对宽松，是 ♏帮助港股市场见底并开启上行趋势的条件之一 ⛼。站在当前时点，尽管市场出现美联储退坡预期 ⛽，但紧缩周 ⛷期仍未完全结束，明年初能否停止加息较为关键。国内政策维持宽松 ⛼，但仍需继续加码，整体尚不满足开启市场估值修复后的持续上行趋 ♏势。
图表30：2016与2019年整体外部宏观环境
从“隔离险”到“确诊险” ♌，围绕新冠疫情的相关保险险种的 ⛹热销历历在目，不过最近媒体曝出不少投保者理赔碰壁的事件，令人 ✍愕然。
明年经济或呈现
在数字化转型和智能制造的背景下，同样是在2016年-2021年的五年间，达到大专及以上文化程度的农民工（即蓝领人才 ⏫的主要群体）占农民工总数的比例由2016年的9.4%上升到2021年的12.6% ♍。蓝领对职业教育的需求也逐渐显露出来。
那么 ♋，未来中国人口往哪里流动呢？这个事争议很大，有的同 ⛄学认为应该去大城市，机会多，更精彩。但是呢也有同学认为大城市 ❤竞争压力大 ⛅，交通拥堵 ，空气差，存在“大城市病”，还是回中小城♈市比较好，但是呢好山好水好寂寞 ♎，机会太少 ⚓。
在货币政策收紧后，流动性存款从受监管的银行体系流出，从 ♏而使得货币市场基金能够增长“并可能为影子银行提供额外的资金” ☾。
日本中央银行20日结束货币政策会议后宣布，部分调整当前 ❍超宽松货币政策，将长期利率波动幅度由正负0.25%扩展至正负0.5%。
图表28：卖空占比往往处于快速上行或阶段性高点阶段
蓝调时刻整个天空会呈现一种静谧的蓝色，恰逢天气通透，画 ♍面就会很漂亮。蓝调自带的忧郁氛围，也很适合拍摄情绪片哦~
约翰逊说：“当你看到第四季度的交付数据，更重要的是， ✍明年第一季度的交付数据，我认为股票将承受巨大压力。”
该专利提供一种寻星方法及装置，可应用于卫 ♉星通信系统中，使得寻星方式适用于移动终端 ♌，又使得移动终端低成 ⛅本、小体积、低功耗，所以让手机自动“寻找”星星拍摄 ⛴，自动找月 ➣亮自然不在话下。
具体来看，2019与2016年市场走势的主要差异在于，
图表17：内地经济增长与港股市场走势呈现明显相关性
图表10：港股年初至今走势划分与多重影响因素对比
12月20日，贝壳研究院发布的《百城银行房贷利率简报》 ☺显示，12月份，首套主流利率平均为4.09%，二套平均为4.91%，环比基本持平 ♎。其中，截至12月18日，已有19城首套 ♐房贷主流利率降至4.0%以下。