2、需求：上周有机硅价格延续下调，临近年末下游需求难以 ☸提振，生产和库存压力仍在。除山东金岭、恒星化学外，浙江中天近 ⚓期也开始停车检修。DMC上周产量环比上涨700吨至3.01万 ➤吨，周度开工率由57%回落至55%左右；多晶硅价格高位持稳， ✋上必威体育手机登录周产量上涨600吨至2.09万吨，开工率位于高位85.91%。新增投产爬坡的高基数下，12月产量有望达8.8万吨新高位 ⚓。光伏并网热度不减，但年末新增订单一般，需求已有消化不及的态 ⚡势。

　　“上榜门槛100亿元，上榜企业总价值9.2万亿元。”胡♈润百富董事长兼首席调研官胡润表示，对比欧美食品行业，中国 ⛄最大的特色是白酒第一，此次榜单白酒企业仍然最多达26 ⛅家，5家白 ☾酒企业进入前十。

　　风险提示：

　　欧央行即将进入加息与缩表同步进行时。在12月经济预测中 ⛔，欧央行进 ♊一步抬升了通胀曲线，首次认可欧洲可能陷入“浅衰退”。在12月例会上， ❎欧央行决定上调3大关键利率50bp，至此 ⏱，主要再融资利率、边 ⛅际借款利率和存款便利利率分别升至 2.50%、2.75%、2.00%。这是自7月以来的连续第4次加息 ➨，前3次加息幅度分别 ♎：50bp、75bp、75bp ❦。今年已累计加息250bp。

　　目前我们尚不知晓这款手机与其他手机有哪些不同 ❧，但是既然 ⏲与ThinkPad联手，或许“摩托罗拉ThinkPhone” ♍会同ThinkPad电脑有更多的交互方式 ☸，必威体育手机登录这或许是联想在构建 ⌛自己的生态也说不定。我们或许会在一个月后召开的世界移动通信大 ⏪会上看到这款产品。

　　2023年当中 ⛻，欧美经济陷入衰退概率较大，同时伴随日本 ❤以外国家加息的深入，金融风险的概率有所增大。通过对以往经济衰 ✨退时期的日元走势研究发现，在大部分衰退时期，日元的避险属性都 得到触发，实现了强于美元的升值（图表12）。此外，全球经济陷 ♓入衰退时，与欧美存在降息的余地所不同，日本的政策利率进一步下 ♌行的余地几乎不存在，此举又会加速日本与他国的货币政策收敛，有 ♒助于日元的升值。

　　从美国和全球经济的角度看 ♓，强美元周期的顶部往往出现在美 ❣国经济环比由强转弱或从衰退中初步复苏，而全球经济相对偏弱的时 ❥点（图表3）。根据我们的统计，美元前8次顶点中有4次出现在美 ⌛国经济由强转弱的时间点，有3次处于衰退期或从衰退期恢复后的由 ⛼弱转强的时间点，只有1次处于美国经济的强势期。而全球经济往往 ➣在美元顶点的年份表现偏弱。从美债收益率的走向和收益率曲线的形 ❍态看，在过去的8次美元顶部中，美债收益率有6次处于下行阶段， ❤收益率曲线有7次处于陡峭化的过程中，只有1次处于倒挂状态。我 ♎们认为，收益率曲线的形态意味着在以往美元的大顶出现时，债券市 ♋场已经开始初步定价经济从弱势状态中复苏的情形。

　　在美联储货币政策的调整周期当中，美元的波动较大，美元指 ♑数本身的强弱会对其他货币的汇率也带来至关重要的影响 ♏，其中人民 ♓币汇率也不例外。11月以来受美国通胀低于预期的影响♈，美元指数 ⚾出现了明显的走弱。然而我们认为在2023年1季度当中美元仍然 ❎存在反弹的可能，参考以往加息周期，美元指数的顶部或晚于政策利 ⛽率的顶部，同时存在短期内出现避险情绪而带动美元走强的可能性。 ➤但是往明年下半年看，在需求和通胀下行的压力下，市场或开始交易 ⛄美联储的降息，届时美元的强势或能得到缓解 ♎。在此背景之下人民币 ⛽汇率的下行压力也将有所缓解。

　　今年 ⛼以来，由于美联储大力加息，吸纳资金回流到以美元计价的债券，该 ⏳指数已经飙升了约9% ♍。然而，自9月份创下20年高点以来， ⛵美元指数已经下跌了约8%，因为美国通胀放缓，使人们对美联 ⏫储的加息周期可能很快结束产生了希望。

　　今年以来 ♍，手机银行 ✅升级节奏有所加快。数据显示，1月至11月 ♐，手机银行App版本 ❢迭代次数共计529次

　　作者|罗熹‘中国人民保险集团党委书记、 ♓董事长’

　　本报记者 弘农 【编辑:陈仙梅 】